Н.Берзон,Е.Буянова,М.Кожевников,А.Чаленко.Фондовый рынок.Учебник
Учебная литература по гуманитарным и социальным дисциплинам для высшей школы и средних специальных учебных заведений готовится и издается при содействии Института «Открытое общество» (Фонд Сороса) в рамках программы «Высшее образование».
Взгляды и подходы автора не обязательно совпадают с позицией программы. В особо спорных случаях альтернативная точка зрения отражается в предисловиях и послесловиях.
В.И.Бахмин, Я.М.Бергер, Е.Ю.Гениева, Г. Г.Дилигенский, В.Д.Шадриков
УДК 336.76(075.8) ББК 65.2б2.2я73
Н.И.Берзон, докт. экон. наук, профессор — гл. 1-5, 8-10; Е.А.Буянова, канд. физ.-мат. наук, доцент — гл. 11; М.А.Кожевников, магистр экономики — гл. 6; А. В. Чаленко, магистр экономики — гл. 7.
Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В.
Б48 Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. — 400 с.: ил. — ISBN 5-7755-0057-1
Эта первый российский учебник по проблемам фондового рынка. В нем раскрыты основные понятия, связанные с рынком ценных бумаг, дана их классификация, рассмотрен механизм функционирования с учетом существующей законодательной базы.
Подробно изложены методы фундаментального и технического анализа ценных бумаг и исчисления доходности по ним. Особое внимание уделено содержанию и организации брокерско-дилерской, рас- четно-клиринговой, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами. Раскрыты также проблемы и методы управления инвестиционным портфелем.
Учебник будет полезен широкому кругу специалистов: работникам банков, финансовых компаний, профессиональным участникам рынка ценных бумаг.
© ООО Издательство «Вита-Пресс», 1998
ООО Издательство «Вита-Пресс», 1998
Все права защищены
Становление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной России рынок оказался после 1917 г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков определялось только решениями экономических ведомств, поэтому фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения фондового рынка. В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена подготовка специалистов фондового рынка.
Данный учебник базируется на курсе лекций, прочитанных его авторами в 1994—1997 гг. в Высшей школе экономики. В нем изложен вводный курс по фондовому рынку для студентов бакалавриата, который составляет основу для последующего изучения специальных углубленных курсов по отдельным проблемам фондового рынка.
Авторы, базируясь на мировом опыте функционирования фондового рынка, подробно рассматривают особенности рос-
сийского рынка ценных
ной и для практических работников.
Учебник состоит из
базовые понятия фондового рынка и классификация видов ценных бумаг, рассматриваются механизм функционирования долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов), модель конвертации облигаций в акции, порядок выпуска и обращения акций. Специальная глава посвящена российским государственным ценным бумагам, ры-
которые предшествуют принятию инвестиционных решений.
В третьей части рассматривается операционный механизм
нию методов исчисления фондовых индексов.
тивности управления портфелем.
ОРГАНИЗАЦИЯ И СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА
Кардинальные экономические реформы не могут считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые предстоит сделать в России в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка в развитии экономики трудно переоценить.
Финансовый рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капитал. На
Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ
денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.
Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов (рис. 1.1). Следует подчеркнуть, что ценные бумаги охватывают только часть движения финансовых ресурсов. Помимо ценных бумаг имеют место прямые банковские ссуды, межфирменные кредиты и др.
Рис. 1.1. Место рынка ценных бумаг на финансовом рынке
В приведенной на рисунке схеме финансовый рынок
представлен площадью большого круга, который разделен на две части: рынок капиталов и денежный рынок. Внутри финансового рынка функционирует рынок ценных бумаг (малый круг), который является сегментом денежного рынка и рынка капиталов.
В экономической науке и практике как синоним рынка ценных бумаг используется термин «фондовый рынок». В дальнейшем будем использовать оба эти термина как одинаковые понятия.
Фондовый рынок — это рынок, на котором торгуют специфическим товаром — ценными бумагами. Реально эти бумаги практически ничего не стоят, однако их ценность определяется активами (имуществом, драгоценностями и т. п.), которые стоят за этими бумагами.
Глава 1. Организация и структура фондового рынка
1.1. СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Финансовые рынки могут эффективно функционировать, когда в стране имеются сбережения и инвестиционные товары. С макроэкономических позиций сбережения представляют собой разницу между полученными доходами и расходами на потребительские нужды. Инвестиции в общем виде можно рассматривать как превышение общего объема производства над объемом производства предметов потребления.
Если в экономике изготовляются дополнительные средства производства, которые предназначены для использования в производственных целях, то это свидетельствует об увеличении активов общества. Однако эти активы принесут реальную отдачу, если они будут задействованы в производственном процессе, для чего экономические субъекты, ведущие предпринимательскую деятельность (предприятия, фирмы, компании), должны иметь возможность приобрести произведенные инвестиционные товары. Ресурсным обеспечением покупки машин, оборудования и других инвестиционных товаров являются внутренние источники финансирования развития предприятия (амортизация и прибыль), а при их недостатке предприятия вынуждены прибегать к внешним заимствованиям, т.е. привлекать имеющиеся у населения сбережения.
На финансовом рынке движение средств идет от сберегателей к пользователям. В одних секторах экономики возникает избыток финансовых средств, в других — недостаток. В связи с этим идет перелив капитала из одного сектора в другой. Движение средств может быть опосредованно через финансовые институты, а может осуществляться напрямую от инвестора к потребителю финансовых ресурсов.
Обычно считается, что финансовые посредники способствуют более эффективному движению капитала. Однако данное утверждение не однозначно. Иногда посредники увеличивают затраты, связанные с привлечением капитала. Если имеется возможность заемщику напрямую обратиться к заимодавцу, избежав посредничества, то это удешевляет стоимость привлекаемых ресурсов, чему способствует секьютиризация финансовых рынков.
Секьютиризация — это процесс увеличения роли ценных бумаг на финансовых рынках. При секьютиризации низколиквид-
Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ
ные активы трансформируются в ценные бумаги, которые предлагаются инвесторам. Зачастую эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь финансовые ресурсы значительно дешевле и быстрее. Например, предприятие испытывает недостаток финансовых ресурсов. Оно может либо обратиться в банк за кредитом, либо выпустить облигации. В первом случае банк выступает посредником и за свои услуги будет брать определенную плату. Во втором случае предприятие продает облигации прямо инвесторам, что снижает трансакционные издержки.
Схема движения финансовых ресурсов от инвестора к конечному заемщику (предприятию) представлена на рис. 1.2.
Рис. 1.2. Схема движения финансовых ресурсов
В первом случае (рис. 1.2, а) движение финансовых ресурсов идет через финансового посредника (банк), который привлекает средства инвесторов, выплачивая им определенный процент (в нашем примере — 8%). Аккумулированные средства банк размещает в виде кредитов, беря за это более высокий процент (12%), чем процент по депозитам. Разница между кредитной и депозитной ставками составляет вознаграждение банка.
Во втором случае (рис. 1.2, б) предприятие напрямую обращается к инвесторам, выпустив облигации. Отсутствие финансового посредника позволяет предприятию, с одной стороны, удешевить стоимость привлекаемых ресурсов, выплачивая инвестору по облигации купонный доход в размере 10%, с другой стороны, дает возможность инвестору получить более высокий доход, чем размещение средств на банковском депозите.
Разница между процентными ставками по пассивным и активным операциям в российских банках составляет значительную величину. В табл. 1.1 представлены ставки по рублевым кредитам и депозитам в некоторых банках.
Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок
Первый российский учебник по фондовому рынку, раскыты основные понятия, классификация, механизмы функционирования, законодательная база сферы ценных бумаг. Учебник полезен специалистам банков, инвестиционных компаний, профессиональным участникам рынка ценных бумаг.
Секьюритизация финансовых рынков.
Финансовые потоки в экономике.
Структура фондового рынка.
Риск и доходность.
Виды и классификация ценных бумаг.
Дипломная работа — Международное обращение ценных бумаг
- формат docx
- размер 179.99 КБ
- добавлен 03 апреля 2010 г.
Защищен в 2009 году, на «Отлично», 82 страницы. . Введение. 1. Фондовый рынок как составная часть международного финансового рынка. 1.1. Эволюция понятия «фондовый рынок» в отечественной и зарубежной литературе. 1.2. Объемы, структура и динамика мировых рынков ценных бумаг. 1.3. Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг. 2. Особенности и тенденции развития российского фондового рынка. 2.1. Общая характеристика рос.
Контрольная работа — Роль фондового рынка в реализации структурно-инвестиционной политики государства
- формат doc
- размер 24.76 КБ
- добавлен 18 июня 2009 г.
Фондовый рынок Функции фондового рынка. Фондовый рынок: первичный и вторичный. Регулирование фондового рынка. Роль фондового рынка в реализации инвестиционного процесса
Курсовая работа — Прогнозирование выхода из кризисных состояний на фондовом рынке
- формат xls, doc
- размер 4.32 МБ
- добавлен 23 января 2012 г.
Фондовый рынок как сложная система Основные принципы модели Модель Линeйная лoгoпeриoдичeская фoрмула Нелинейная логопериодическая формула Метод наименьших квадратов Основные исторические крахи Кризис октября 1987 Кризис октября 1929 года Гонконгские крахи 1994 и 1997 годов Обвал индекса NASDAQ в апреле 2000 года Медвежьи тренды Спекулятивные пузыри на развивающихся рынках. Российский фондовый рынок 1998 г. 8 компаний-лидеров 1998 г. Непарам.
Курсовая работа — Реальный и фиктивный рынок капитала
- формат doc
- размер 117 КБ
- добавлен 19 марта 2011 г.
В.: ВолГТУ, экономический факультет, 2011 г. Содержание: Капитал, его сущность и формы Формы движения капитала. Реальный и ссудный капитал Понятие «рынок капитала» Фиктивный капитал Фондовый рынок Сущность фондового рынка Спрос и предложение на рынке капитала Предложение капитала Спрос на капитал Фондовая биржа
Курсовая работа — Фондовый рынок
- формат doc
- размер 166 КБ
- добавлен 16 ноября 2009 г.
Содержание. Введение. Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры. Рынок и его инфраструктура. Фондовый рынок. Структура фондового рынка. Функции фондового рынка. Регулирование фондового рынка. Ценные бумаги. Сущность и классификация ценных бумаг. Основные виды ценных бумаг. Значение ценных бумаг. Тенденции развития фондовых рынков. Развитие фондовых рынков развитых стран. Российский рынок ценных бумаг. Заключение. Список использованной ли.
Курсовой проект — Рынок ценных бумаг в РФ: характерные черты и современное состояние
- формат doc
- размер 361 КБ
- добавлен 07 июня 2010 г.
Южно-Уральский государственный университет Введение Сущность и значение рынка ценных бумаг в Российской Федерации в переходный период Становление и развития рынка ценных бумаг в РФ Фондовый рынок в форме рынка приватизационных чеков Характерные черты развития рынка ценных бумаг по сегментам рынка Характеристика рынка акций Характеристика рынка неэмиссионных ценных бумаг Характеристика государственных ценных бумаг Характеристика производственных ф.
Курсовой проект — Рынок ценных бумаг и его влияние на экономику России
- формат doc
- размер 470 КБ
- добавлен 22 февраля 2010 г.
В работе рассмотрено понятие фондового рынка, структура, функционирование, а так же государственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Особое внимание было уделено особенностям рынка ценных бумаг и влияние кризиса на фондовый рынок. Так же были рассмотрены тенденции и перспективы развития российского рынка ценных бумаг. Сделаны выводы из сложившейся ситуации, а так же представлен прогноз. ЮУрГУ–080105. 2009, 3й семестр, 80 страниц.rn.
Лекции — Рынок ценных бумаг
- формат doc
- размер 579 КБ
- добавлен 27 октября 2009 г.
Фондовый рынок и профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Нормативно-Правовая основа развития рынка ценных бумаг в РФ. Ценные бумаги и их характеристики. Теория портфельного инвестирования. Стратегическое управление инвестированием. Приложение.
Ответы на экзаменационные вопросы по предмету
- формат docx
- размер 98.76 КБ
- добавлен 31 января 2011 г.
Ценные бумаги: определение, юридический и экономический аспект. Права, закрепляемые за владельцами ценных бумаг. ценные бумаги как права на ресурсы фундаментальные св-ва ЦБ. эмиссионные ц / б, их свойства Рынок ценных бумаг: понятие и функции. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — роль и место в системе финансового рынка государства. Движение финансовых потоков на рынке. Аттестаты ФСФР Новые технологии на фондовом рынке: интернет-трейдинг Органи.
Шихвердиев А.П. Компании на рынке ценных бумаг
- формат doc
- размер 2.75 МБ
- добавлен 29 ноября 2011 г.
Учебное пособие (электронный вариант) – Сыктывкар, Сыктывкарский государственный университет, 2006. – с.249 В учебном пособии раскрываются сущность, структура и функции рынка ценных бумаг. Особое внимание уделяется механизмам выхода акционерных обществ на рынок ценных бумаг, в том числе на мировой фондовый рынок в целях привлечения инвестиций. Содержание: Предисловие Понятие ценных бумаг и их виды Сущность, функции и структура рынка ценных б.
Читать онлайн «Фондовый рынок»
Н. И. БЕРЗОН Е. А. БУЯНОВА М. А. КОЖЕВНИКОВ А. В. ЧАЛЕНКО Фондовый рынок Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля Под редакцией Н. И. Берзона ИЗДАТЕЛЬСТВО «ВИТА-ПРЕСС» МОСКВА 1998 ИНСТИТУТ «ОТКРЫТОЕ ОБЩЕСТВО» Учебная литература по гуманитарным и социаль- ным дисциплинам для высшей школы и средних специальных учебных заведений готовится и издается при содействии Института «Открытое общество» (Фонд Сороса) в рамках программы «Высшее образование». Взгляды и подходы автора не обязательно совпада- ют с позицией программы. В особо спорных случаях альтернативная точка зрения отражается в предисловиях и послесловиях. Редакционный совет: В. И. Бахмин, Я. М. Бергер, Е. Ю. Гениева, Г. Г. Дилигенский, В. Д. Шадриков УДК 336. 76(075. 
ББК 65. 2б2. 2я73 Б48 Н. И. Берзон, докт. экон. наук, профессор — гл. 1-5, 8-10; Е. А. Буянова, канд. физ. -мат. наук, доцент — гл.
11; М. А. Кожевников, магистр экономики — гл. 6; А. В. Чаленко, магистр экономики — гл. 7. Берзон Н. И. , Буянова Е. А. , Кожевников М. А. , Чаленко А. В. Б48 Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. — М. : Вита-Пресс, 1998. — 400 с. : ил. — ISBN 5-7755-0057-1 Эта первый российский учебник по проблемам фондового рынка. В нем раскрыты основные понятия, связанные с рынком ценных бумаг, дана их классификация, рассмотрен механизм функциониро- вания с учетом существующей законодательной базы. Подробно изложены методы фундаментального и технического анализа ценных бумаг и исчисления доходности по ним. Особое вни- мание уделено содержанию и организации брокерско-дилерской, рас- четно-клиринговой, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами. Раскрыты также проблемы и методы управления инвестиционным портфелем. Учебник будет полезен широкому кругу специалистов: работни- кам банков, финансовых компаний, профессиональным участникам рынка ценных бумаг. УДК 336. 76(075. ББК 65. 262. 2я73 ISBN 5-7755-0057-1 © ООО Издательство «Вита-Пресс», 1998 © Художественное оформление. ООО Издательство «Вита-Пресс», 1998 Все права защищены Введение Становление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товар- ных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономи- ки. Свое второе рождение получили некоторые виды экономи- ческой деятельности, которые не требовались в условиях адми- нистративной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной России рынок оказался после 1917 г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плано- вой экономики движение финансовых потоков определялось только решениями экономических ведомств, поэтому фондово- му рынку там не было места.
Источник https://studfile.net/preview/430103/
Источник https://www.studmed.ru/berzon-ni-buyanova-ea-kozhevnikov-ma-chalenko-av-fondovyy-rynok_88034f1.html
Источник https://knigogid.ru/books/754744-fondovyy-rynok/toread