Фондовый рынок – основы для начинающих

IPO: вывод компаний на фондовый рынок

При IPO инвестор приобретает акции напрямую у компании-эмитента, и, соответственно, этот процесс несколько отличается от более привычного нам вторичного рынка, где ценные бумаги обращаются только среди инвесторов. Далее мы подробнее остановимся на том, как подготовить компанию к выходу на публичный рынок и как не ошибиться, выбирая акции таких компаний в качестве инструментов инвестирования.

Первоначальное публичное размещение – Initial Public Offering – или процесс вывода акций на фондовый рынок предоставляет компании возможность увеличить свой капитал, а инвесторам – стать совладельцами успешного бизнеса, вкладывать деньги, получать дивиденды и впоследствии зарабатывать на колебании стоимости ценных бумаг. Вообще, IPO считается локомотивом всей капиталистической системы экономики, ведь именно для того, чтобы продавать и покупать акции, и создавались в свое время фондовые рынки.

Процесс вывода компании на фондовый рынок требует серьезной подготовки и здесь не обойтись без помощи профессионалов – инвестиционных банкиров или андеррайтеров.

Во-первых, необходимо открыть для широкой публики и финансового регулятора того региона, где планируется IPO, всю финансовую отчетность, данные об учредителях и деятельности компании. Во-вторых, нужно выбрать биржу, определить количество, тип и цену каждой эмитированной ценной бумаги. Именно эти задачи и входят в компетенцию андеррайтера, который анализирует рынок, прогнозирует будущий спрос и определяет оптимальный баланс продаваемых бумаг и той доли бизнеса, которая должна остаться в руках у его владельцев.

Важно правильно рассчитать затраты компании на IPO, ведь подготовка и выпуск акций требует средств. Кроме того, должна оплачиваться и работа андеррайтеров, а в случае если после IPO спрос на акции окажется достаточно высоким, андеррайтер оставляет за собой право продавать дополнительные акции и, таким образом, увеличивать свою прибыль.

Если компания взвешенно просчитала все последствия публичного выпуска акций и успешно прошла подготовительный этап, заявка на IPO оформляется в соответствии со всеми формальными требованиями и подается регулятору – в России эту роль играет ФСФР. После получения одобрения регулятора акции выходят на рынок.

Конечно, покупка акций при IPO – это достаточно рискованный шаг. Ведь если на вторичном рынке у вас есть возможность проследить динамику цен на ту или иную бумагу и с большой долей достоверности спрогнозировать ее будущее движение, то при IPO вы можете оценить лишь репутацию и финансовое состояние компании в целом. О том, каким окажется инвестиционный потенциал бумаг на рынке, остается только гадать. Часто первоначальный ажиотаж вокруг новых ценных бумаг даже очень известных компаний падает, и их стоимость со временем уменьшается. Именно это произошло в ходе IPO таких российских гигантов, как ВКонтакте и Яндекс.

С другой стороны, при долгосрочных стратегиях приобретенные в ходе IPO акции могут оказаться весьма эффективными инструментами и принести немалую прибыль своим владельцам как благодаря дивидендам, так и в случае будущей перепродажи бумаг на вторичном рынке.

Определить, станут ли акции достаточно эффективным инструментом для инвесторов и выгодным способом развития бизнеса для владельцев компаний, сложно. Но ведь именно с первоначального публичного размещения начинали когда-то свой путь на фондовых рынках все «голубые фишки», так что обращать внимание на первичный рынок и оценивать возможность вложения капитала в IPO, безусловно, стоит.

Фондовый рынок – основы для начинающих

Фондовый рынок – это место где продают акции, облигации и разного рода финансовые инструменты. Теперь фондовые рынки действуют большей частью в электронном, виртуальном формате. Большие залы с табло и шумными брокерами есть, но это скорее «уходящая натура».

Торговля ценными бумагами сильно глобализована. Так американский фондовый рынок торгует не только активами компаний США, но акциями, облигациями, обязательствами и контрактами практически всех международных корпораций. То же справедливо для Лондонской, Токийской и некоторых других мировых бирж.

Фондовые рынки бывают биржевыми и небиржевыми.

• Биржевые рынки это совокупность операций внутри бирж и по биржевым правилам. На биржах работают аккредитованные профессиональные участники.
• Внебиржевой фондовый рынок не имеет четкой структуры, менее «прозрачен», меньше контролируется, но во многом повторяет биржевую торговлю.

Практически все операции на внебиржевом фондовом рынке также совершают профессионалы со специальными разрешениями и квалификацией.

Свободного фондового рынка, где работали бы все желающие нет. И он вряд ли возможен, т.к. основной объект торгов – не реальный товар, а финансовые права и обязательства, которые должна регистрировать и контролировать какая-то независимая третья сторона.

Суть и роль фондового рынка в экономике

Суть фондового рынка несколькими простыми словами не объяснить, но многое понятно по его роли в экономике.

Самое важное отличие фондовых рынков от любой другой торговли в том, что большая часть его операций не ведет к движению материальных ценностей.

Это и невозможно из-за колоссального объема операций. Для сведения – в последние годы рыночная капитализация фондового рынка, т.е. общая стоимость всех ценных бумаг в обращении в США колеблется на уровне 108-159% ВВП, т.е. всей стоимости всех товаров и услуг за год; в Германии – 46-65%, в Японии – порядка 75-106%.

Вот соотношение капитализации фондового рынка и ВВП за 2018 год:

Не «пузырь» ли все это?

Периодически раздаются голоса что «фондовый рынок – это обман» где «глобальный капитализм делает деньги из воздуха».

Но, исходя из такой логики обманом являются счета в банках, ведь снять все деньги невозможно, т.к. наличность составляет лишь малую часть от общего объем денег: в развитых странах с высоким уровнем жизни всего 7-10%. А сами деньги тоже давно не обеспечены золотом и т.п.

И, тем не менее, наличные и безналичные деньги, в т.ч. заработанные на ценных бумагах, не теряют стоимости и свободно обмениваются на реальные товары и услуги.

В современной экономике фондовый рынок выполняет несколько полезных функций:

• с одной стороны – выводит из товарно-денежных отношений избыток денег;
• с другой – дает за эти деньги востребованные блага: права на владение предприятиями при покупке акций, права кредитора по облигациям и т.д.;
• компании, бумаги которых торгуются на фондовых рынках, получают выгодные инвестиции для роста; , вложившие деньги в фондовые рынки, получают законные нетрудовые доходы.

Отчасти благодаря этому в странах с развитым фондовым рынком деньги населения работают в экономике, а там где фондовый рынок не развит, все средства уходят на потребление и тем самым провоцируют инфляцию.

Участники фондового рынка

На биржевых и небиржевых рынках действует масса участников с разными названиями и функциями. Но их всех можно четко разделить на несколько категорий:

✔ Эмитенты

Это те, кто выпускает в оборот ценные бумаги. Чаще всего речь идет об акциях и облигациях. Эмитенты являются профессиональными участниками фондового рынка. Они получают специальные разрешения, регистрируются на биржах, их деятельность тщательно контролируется.

✔ Инвесторы

В эту категорию попадают все, кто вкладывает свои деньги в ценные бумаги выпущенные эмитентами. Инвестор становится владельцем купленных активов. По своему желанию инвесторы продают и вновь покупают ценные бумаги, но при этом всегда остаются инвесторами.

Некоторые инвесторы являются профессиональными участниками фондового рынка и действуют самостоятельно. Но основная масса инвесторов профессионалами не являются и работают через посредников.

✔ Профессиональные участники торгов

Это профессионалы, которые совершают операции с ценными бумагами, покупают, продают, заключают сделки относительно фондовых активов. Здесь нужно выделить дилеров и брокеров.

• дилеры самостоятельно и от своего имени продают и покупают активы;
• брокеры это посредники, они совершают операции за счет клиента (инвестора) и по его поручению, купленное брокерами становится собственностью клиента, прибыль от операций также идет клиенту, а брокер получает плату (комиссию) за работу.

В интересах инвесторов на фондовых рынках также действуют управляющие компании. Они делают то, же что и брокеры, но если брокер только выполняет указания (продать, купить), то управляющая компания сама принимает решения.

✔ Организаторы и контролеры фондового рынка

Организаторами являются управляющие органы бирж и небиржевых рынков. Организаторы определяют правила торгов и действий других участников. Организаторы создают внутреннюю инфраструктуру фондового рынка, способствуют движению информации, предпринимают другие меры для эффективной работы других участников.

Контроль и учет фондового рынка ведут регистраторы, депозитарии и расчетные центры:

• расчетные центры обслуживают счета других участников;
• регистраторы следят за правильностью расчетов и фиксируют сделки; учитывают по именам владельцев и хранят ценные бумаги (теперь – информацию об этом).

Кроме внутренних организаторов и контролеров, фондовые рынки регулируют государственные органы; в каждой стране свои.

Как работает фондовый рынок?

У всех фондовых рынков прослеживается одна общая тенденция – на них торгуют профессионалы и в основном на чужие деньги. Большая часть прибыли от операций на фондовых рынках достается владельцам вложенных средств, а исполнители получают плату за труд и финансовые результаты.

В общих чертах структуру и движение фондового рынка можно описать на примере бирж:

1. Коммерческие предприятия или государственные органы выпускают ценные бумаги, проводят эмиссию акции, облигации и пр.
2. Выпуск (эмиссия) ценных бумаг регистрируется на биржах.
3. Контролируют движение этих бумаг и денежных средств клиринговые компании (клиринговая палата).
4. Бумаги (назовем их активами) появляются в торговой системе, т.е. выставляются для свободной продажи. Обнародуются характеристики этих активов и сведения об эмитентах.
5. Брокеры и дилеры получают возможность купить новые ценные бумаги. Деньги от первичной продажи активов поступают эмитентам.
6. Купленные бумаги учитываются в депозитариях как собственность новых владельцев.
7. Держатели активов получают доход от владения ими: дивиденды по акциям, купонный доход по облигациям и т.п.
8. После первичного размещения процесс купли-продажи не заканчивается. У инвесторов появляется возможность зарабатывать на спекуляциях: покупать бумаги при падении цены, продавать при подъеме и т.д.

Работу традиционного фондового рынка можно представить так:

Сейчас с развитием рыночных отношений и технологий, структура фондовых рынков усложнилась в десятки раз, но суть осталась прежней: есть биржи, есть эмитенты, есть инвесторы и есть посредники между ними.

Какие возможности дает фондовый рынок?

Фондовый рынок дает частному инвестору возможность получать доход, который, как правило, не имеет ни верхнего, ни нижнего ограничения. Это можно объяснить так:

Если предприятию нужны инвестиции, то оно может:

• выпустить и продать акции;
• выпустить и продать облигации;
• взять кредит в банке.

Для пассивного заработка частный инвестор может:

Основная масса денег частных лиц и организаций находится в банках, а банки используют эти деньги для выдачи кредитов.

Банк зарабатывает на том, что выдает кредит предприятию под больший процент. Предприятие получает прибыль и возвращает кредит с процентами.

Эмитируя облигации, предприятие назначает по ним доход ниже ставки банковского кредита. Но благодаря отказу от посредника зарабатывают обе стороны, т.е. продавец и покупатель облигаций.

С акциями обоюдная выгода еще заметнее. Предприятие-эмитент получает средства для развития и не увеличивает свои обязательства, т.к. выкупать акции обратно не нужно. Доход предприятия растет, из прибыли выплачиваются дивиденды акционерам. Ограничений по прибыли нет. Доход инвестора максимален.

Как зарабатывают на акциях фондового рынка?

На акциях можно заработать дважды:

• на изменении цены акций;
• на дивидендах.

Дивиденды приносят регулярный, хотя и не гарантированный, доход. Дивиденды по акциям обычно выше ставок по депозитам и облигациям. Но сверхдоходы по дивидендам редкость. Здесь выгоднее спекуляции на ценах.

К примеру – акции Эпл сейчас дают около 6% прибыли в год. А вот цена акций APPLE в свое время поднялась в десятки раз:

Акции менее известных, новых фирм иногда дорожают еще быстрее.

Пример – компания ЕПАМ, по многим признакам белорусская, но американская по регистрации. Акции EPAM вошли на фондовый рынок США чуть дороже 13 долл., а на пике цены продаются дороже 200 долл.

Но это графики успешных на данный момент компаний. А ведь недавно на рынке котировались бумаги фирмы Кодак, которая была лидером в производстве пленочных фото и обанкротилась с приходом цифры.

• Заработок на перепродаже акций – это спекуляция. Самый простой способ – купить акции в период низких цен и продать на пике курса.
• Доход по дивидендам – это долгосрочная стратегия. Здесь инвестор получает часть прибыли предприятия как совладелец.

Порядок действий и правила инвестирования для новичков

Начинающему инвестору лучше всего придерживаться проверенных алгоритмов поведения. Можно поступить так:

1. Инвестор выбирает биржу.

Определить биржу проще, их мало и каждая имеет специализацию. Крупнейшие мировые биржи, например – Нью-Йоркская NYSE , торгуют разными бумагами.

1. Инвестор выбирает брокера.

Это сложнее, здесь много рекламы, но сравнительно меньше достоверной информации. Выбирать только по отзывам не стоит. Плохие отзывы часто пишут «на эмоциях», а одобрительные – по заказу. Лучше получать информацию напрямую от лично известного клиента этого брокера.

И обязательно проверить аккредитацию брокера на бирже, его лицензии, рейтинги, набор услуг и количество обслуживаемых клиентов.

Следует также заранее выяснить комиссии брокера, т.е. плату за его услуги.

1. Инвестор и брокер заключают договор, где прописываются права, обязанности все ключевые моменты отношений.
2. Брокер открывает для клиента брокерский счет.
3. Инвестор пополняет этот счет собственными средствами.

Дальше начинается работа:

1. Инвестор дает брокеру указания на покупку определенных активов.

Чаще всего такие приказы идут через специальные компьютерные программы, через мобильные приложения или по телефону.

1. Получив приказ, брокер удостоверяется, что на счете клиента достаточно средств и покупает нужные активы.
2. Сведения о покупке регистрируются в специальном депозитарии на имя инвестора. Он становится владельцем купленных активов.

Если эти активы приносят текущий доход, например – дивиденды по акциям, то средства зачисляются на брокерский счет.

1. Когда клиент дает указание о продаже акций (облигаций), брокер проверяет их наличие у клиента, находит покупателя и проводит сделку.
2. Деньги от продажи зачисляются на брокерский счет клиента.

Начинающему инвестору нежелательно отходить от проверенных алгоритмов.

Иногда лучше не решать, а выбрать управляющую компанию, которая будет инвестировать сама, но в пользу клиента. Выбирать управляющую компанию следует также как брокера и даже тщательнее, т.к. она определяет инвестиционный доход клиента.

Выводы

Инвестиции на фондовом рынке обеспечивают сравнительно высокий доход при долгосрочных вложениях и неограниченно высокий доход от активных спекуляций в определенные периоды.

Однако и ни в первом, ни во втором случае, не гарантированы ни прибыль, ни сохранность вложения. Это общее правило.

Доход при долгосрочных и краткосрочных инвестициях имеет разную природу:

• Прибыль от постоянного вложения это, по сути, часть прибыли реально работающих предприятий, их приносят дивиденды по акциям и купоны по облигациям. Также с течением времени постепенно дорожают некоторые физические активы, к примеру – золото.
• Краткосрочные заработки – почти всегда результат удачных спекуляций. Но здесь доход одного инвестора означает еще больший убыток другого. «Еще больший» потому, что за операции нужно платить комиссию. Шансы постоянно и много зарабатывать на спекуляциях близки к шансам в азартных играх.

Существуют механизмы распределения инвестиций между разными инструментами фондового рынка, чтоб избежать падения котировок и стабилизировать прибыль. Так можно обеспечить средний доход выше, чем по депозитам, но гораздо ниже, чем при успешных спекуляциях. Хорошие результаты дает сочетание активности в периоды, когда инвестор понимает тенденции рынка, и консервативные стратегии в остальное время.

5 шагов, как вывести свою компанию на IPO

Считается, что выход на биржу — это высшая точка карьеры предпринимателя и величайший звёздный час для компании, которая становится публичной. Это как чёрный пояс по карате, премия «Оскар» и золотая Олимпийская медаль одновременно. К тому же, это один из самых сложных, дорогих и опасных процессов, через который может пройти компания.

Подробно о каждом этапе выхода на IPO расскажет управляющий партнёр фонда SV Capital Partners Евгений Кузнецов.

Публичные компании отличаются от частных тем, что их акции размещены на биржах и доступны широкой публике. Это имеет множество последствий, например, данные о компании должны быть общедоступными: именно поэтому компании выпускают ежеквартальные отчёты, которые могут повлиять на стоимость акций, если они соответствуют ожиданиям или не оправдывают их. Также руководители публичной компании ограничены в том, как и когда они могут продавать акции компании, в противном случае они рискуют попасть в тюрьму за инсайдерскую торговлю. Публичные компании сталкиваются с множеством нормативных требований и проверок.

До того, как стать публичной, компания была частной. При этом у неё было ограниченное количество акционеров. В эту группу частных акционеров могут входить учредители, их сотрудники, возможно, семья и друзья, фонды и венчурные капиталисты, бизнес-ангелы.

И прежде чем мы двинемся дальше, я хочу сделать один важный вывод: большинство компаний не становятся публичными. Большинство компаний «заканчивают», будучи поглощенными. Это называется экзитом («exit» — в пер. c англ. «выход») в ходе так называемых сделок M&A. То есть более крупная компания выкупает все акции у акционеров и получает контроль над компанией. Например, когда Facebook приобрел Instagram, или когда Microsoft приобрела Skype и разрушила его. И это считается довольно хорошим результатом для всех участников, если предположить, что цена приобретения будет хорошей. Акционеры получают наличные на свой банковский счет и идут дальше: могут выйти на пенсию или инвестируют в новый бизнес.

Первая: иногда компания настолько велика, что никто не может её приобрести. Инвесторам нужен способ продать свои акции и «обналичить» их. Вторая: компании нужно собрать больше денег для расширения, и она уже достигла определённого уровня, когда может привлекать деньги от общественности.

IPO дословно переводится как «первоначальное публичное размещение». IPO в основном предназначены для компаний, которым необходимо привлечь огромные суммы денег от инвесторов, и которые больше не хотят ограничивать это частными фирмами.

Провести IPO — нелёгкое дело. Компания должна быть растущей, потому что каждый сможет проверить её цифры. Она должна доказать миру, что процветает, либо имеет для этого потенциал. И это долгий, трудный и дорогостоящий процесс включения компании в список эмитентов на бирже.

Поскольку выход на биржу требует очень больших затрат, компаниям обычно необходимо сотрудничать со специальным «инвестиционным банком», чтобы осуществить с ним весь процесс продажи акции. Вы уже могли слышать некоторые громкие имена таких банков, как Goldman Sachs, Credit Suisse, JP Morgan и Morgan and Stanley. Все участники сделки, хотят успеха IPO, но банки особенно.

Банк назначает команду специалистов, так называемых «андеррайтеров», в которую входят юристы, бухгалтеры, специалисты по связям с общественностью и SEC. Их можно сравнить с элитным спецназом, единственная цель которого — продать новые акции компании подороже. Про них снято множество фильмов — от «Волка c Уолл Стрит» до «Игры на понижение». Эта команда следит за тем, чтобы всё прошло хорошо и акции продавались по правильной цене.

Если вам интересно, откуда взялся термин «андеррайтер» (от англ. underwriter), вот забавный факт: в старину, в западных странах, когда судоходство было гораздо более рискованным делом, богатые люди были готовы покрывать риски, с которыми сталкивались суда во время штормов, фактически становясь своего рода страховыми агентами. Судовладелец создавал документ с описью корабля и оценивал его стоимость. Богатые бизнесмены подписывали свое имя под суммой, которую они готовы вложить. Отсюда и название андреррайтер

Инвестиционные банки не работают бесплатно. Они взимают в среднем от 3% до 7% от общей суммы продажи IPO. Исходя из этого показателя, например, при IPO Airbnb андеррайтеры, в основном Morgan Stanley и Goldman Sachs, могли заработать от 105 до 200 миллионов долларов.

Андеррайтер сопровождает компанию на протяжении всего процесса и, за редким исключением, гарантирует успех выхода на биржу. То есть они дают фирме гарантию продать определённое количество акций в процессе IPO. Если им не удастся убедить потенциальных инвесторов купить определённое количество акций, андеррайтер должен сам купить излишки акций. А это не самый лучший бизнес.

Поэтому, чтобы избежать необходимости тратить много денег на провал IPO, андеррайтер должен работать особенно усердно, чтобы продать все доступные акции. Они и руководители компаний часто делают выездные презентации по стране, так называемые road show. Если у андеррайтера останется много не проданных акций, он всё равно сможет продать их на рынке. Но им нужно быть осторожными, потому что внезапный сброс большого количества акций может снизить цену, нанеся ущерб всем участникам сделки.

Во многих случаях IPO — это просто бумажная работа. Примерно за три месяца до фактической даты IPO команда должна предоставить документы, которые включают:

• Письмо о намерениях

• Заявление о регистрации S-1

Это самый важный документ выходящей на IPO/SPAC компании. Если компания хочет выйти, например, на Nasdaq, она должна подать заявление по форме S-1 этой самой бирже. Компания таким образом заявляет: «Я хочу стать публичной!»

Наиболее важной частью формы S1 является проспект эмиссии — юридический документ, который включает в себя информацию о следующем: бизнес-операциях, использовании доходов, структуре общей выручки, цене за акцию, андеррайтинге, управлении компанией, её финансовом состоянии, проценте от бизнеса, который будет предложен розничным инвесторам. Часто регистрация S1 — это первое, что бросается в глаза общественности и показывает, что на самом деле происходит внутри компании.

У WeWork была совершенно нелепая форма S1, которая в общем-то и обрушила ее выход на IPO. В ней компания показала свои безумные траты на генерального директора и нереалистичное видение своего будущего. А ещё, что WeWork — это обычная компания по управлению недвижимостью, замаскированная под IT-бизнес.

Проспект инвестора — это ещё один важный документ, который содержит большую часть информации о деятельности и перспективах компании. Но при этом не учитывается такая информация, как оценка акции и предлагаемый объём к продаже. Это вызывает интерес, но мало что раскрывает. Итак, когда все эти документы готовы, пора переходить к следующему шагу.

Возможно, вы слышали об этом в новостях: «компания X провела IPO». Ну вот, это значит, что все эти документы в порядке и доставлены в SEC (комиссию по акциям и ценным бумагам). SEC тщательно проверяет всю документацию, чтобы убедиться, что всё в порядке. Мы часто слышим о том, что комиссия по ценным бумагам и биржам «регулирует то или проверяет это». И да, именно эта комиссия завернула проект Павла Дурова по проведению ICO и оштрафовала Robinhood.

В течение этого времени компания должна войти в «режим тишины»: информация, раскрываемая компанией, должна соответствовать строгим правилам.

На данный момент команда андеррайтеров усердно работает над определением количества и стоимости акций, которые они выставят на продажу. Загвоздка этого шага в том, что каждое IPO отличается. Это зависит от многих переменных, которые меняются от компании к компании.

Конечно, инвестиционный банк должен зарабатывать деньги, чтобы компенсировать андеррайтинг и получить прибыль. Вы должны учитывать спрос на проект: ожидаем ли мы, что люди купят эти акции?

Наконец, есть проблема определения цены. Начальная цена акции не может быть слишком высокой, иначе люди не будут покупать акции. Если она слишком низкая, компания фактически оставит деньги на столе.

Некоторые примечательные примеры: на IPO акции Facebook начали торговаться по цене 38 долларов за акцию, а закрыли день на уровне 38,23 долларов. Это можно рассматривать как сделку по хорошей цене. Airbnb, с другой стороны, оценила IPO в 68 долларов за акцию и закрыла день на уровне 146 долларов. Я специально упрощаю здесь, но это потенциально означает, что они недооценили свое IPO. Спрос на их акции оказался выше, чем они ожидали.

Это очень тонкая игра, которой способствует процесс, называемый маркет-мейкинг.

Сразу после IPO андеррайтеры могут принять участие в процессе, называемом маркет-мейкингом и стабилизацией. Проще говоря, андеррайтеры покупают достаточно акций, чтобы рыночная цена уравняла спрос и предложение. Если акции не продаются, цена падает. Эта работа может длиться несколько дней, а может, и несколько часов. Таким образом, андеррайтеры совершают серию покупок и продаж, чтобы создать впечатление, что спрос стабильно растёт. И да, это реально похоже на обман! Но это работает. К этому есть два подхода:

Первый способ — использовать опцию Greenshoe. Андеррайтеры могут продать больше акций, чем планировалось изначально. Но затем они выкупают их по первоначальной цене IPO. Если цена акции снижается, андеррайтеры покупают лишние акции. Поскольку они продавали их дороже, они получают прибыль. Если цена акции увеличивается, андеррайтеры могут купить акции по первоначальной цене IPO и избежать убытков.

Второй способ — LockUp период (дословно период блокировки). Это период, который обычно длится 180 дней после IPO. В этом случае акционеры, владевшие акциями ещё до IPO, не могут продать свои доли в течение определённого периода времени. Если IPO станет большим успехом, акционеры pre-IPO могут захотеть сбросить свои акции с целью получения прибыли. Спрос будет расти, а цены падать. Lockup период предотвращает это.

Всё это звучит как игра напёрсточников. Но это абсолютно законно, и SEC это позволяет. Всё, что нужно сделать андеррайтерам, — это указать условия в контракте. Когда этот период заканчивается, все акции станут свободными к продаже. Андеррайтеры больше не имеют контроля, и рынок диктует, пойдут ли акции вверх или вниз. Победители забирают всё. Проигравшие остаются ни с чем, а фондовый рынок продолжает своё безумное движение.

Большое спасибо за внимание! Если вы хотите больше узнать о том, как, будучи частным инвестором, получить доступ к pre-IPO сделкам, ранее доступным только ведущим венчурным фондам Кремниевой Долины, переходите на сайт нашего фонда SV Capital Partners. Также подписывайтесь на мой телеграм-канал Dolina Inside, где я рассказываю о том, где искать интересные PRE-IPO компании и как их анализировать.

Источник http://bishelp.ru/business/upravljaem-biznesom/ipo-vyvod-kompaniy-na-fondovyy-rynok

Источник https://myfin.by/wiki/term/fondovyj-rynok

Источник https://vc.ru/finance/293829-5-shagov-kak-vyvesti-svoyu-kompaniyu-na-ipo