Место фондового рынка в структуре рынка ссудных капиталов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Суркова Ольга Евгеньевна
The article looks at the structure of the loan market and the position of stock exchange in it.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Суркова Ольга Евгеньевна
Астафьевская парадигма современной литературы отзыв научного консультанта о докторской диссертации П. А. Гончарова «Творчество В. П. Астафьева в контексте русской прозы второй половины ХХ века» (Тамбов, 2004, 27 апреля)
THE POSITION OF STOCK EXCHANGE IN THE STRUCTURE OF THE LOAN MARKET
The article looks at the structure of the loan market and the position of stock exchange in it.
Текст научной работы на тему «Место фондового рынка в структуре рынка ссудных капиталов»
МЕСТО ФОНДОВОГО РЫНКА В СТРУКТУРЕ РЫНКА ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
Surkova О.Е. The position of stock exchange in the structure of the loan market. The article looks at the structure of the loan market and the position of stock exchange in it.
Современная трактовка рыночных отношений строится на понимании рынка как особого способа формирования экономических связей. По существу рынок не является целью существования экономики, он представляет лишь организованную систему экономических отношений, удовлетворяющую интересы всех участников воспроизводственного процесса. Рынок — это система взаимозависимых, но самостоятельных рынков (подсистем). Их взаимодействие осуществляется через реализацию интересов потребителей и производителей. Причем взаимодействие всех элементов рынка основано на схожести рыночных механизмов, которые в свою очередь имеют и свою специфику, и свои проблемы. Поэтому ни подменять, ни заменять одни формы рыночных отношений другими невозможно, так как недооценка любого из них приводит к негативным последствиям для всей системы. Невозможно создание эффективного товарного рынка без одновременного формирования рынка ссудных капиталов, элементом которого является фондовый рынок.
Рынок ссудных капиталов представляет собой специфическую сферу товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него [1]. Образование денежного капитала обычно предшествует созданию на его основе физического капитала, средств производства, приобретаемых за счет денежного капитала и образующих производительный товарный капитал, то есть денежная форма капитала открывает процесс кругооборота капитала. Для осуществления расширенного производства производитель должен изыскать дополнительные денежные средства, которые инвестируются в развитие производства. Долгосрочные денежные вложения, то есть инвестиционный капитал как объект рыночных отношений, формируют необходимые усло-
вия, обеспечивающие нормальное функционирование воспроизводственного процесса. Инвестиционный капитал формируется на основе собственных и заемных накоплений, которые создаются в случае превышения доходов над расходами, причем, если излишки не использованы на текущее потребление. Как правило, собственных источников для расширенного воспроизводства бывает недостаточно, вследствие чего хозяйствующие субъекты прибегают к привлечению средств извне, в результате чего сбережения становятся объектом купли-продажи рынка ссудного капитала, приобретая цену, которая определяется отношением спроса и предложения сбережений.
Итак, объектом сделок рынка ссудных капиталов выступает особый специфический товар — денежные сбережения, которые впоследствии инвестируются в производство через механизм денежного рынка и рынка капиталов.
Центральным элементом рынка ссудных капиталов выступает фондовый рынок, который является важным звеном формирования экономических связей между субъектами рыночных отношений.
Ввиду того, что российский фондовый рынок находится в стадии своего формирования, наиболее остро встает задача разработки его теоретической базы. Думается, что основной методологией в развитии теории рынка ценных бумаг должно стать комплексное изучение данного объекта как единого целого с позиций системного анализа. Термин «система» в переводе с греческого 5151еша обозначает целое, составленное из множества закономерно связанных друг с другом элементов [2], поэтому как методология системный анализ выражается в построении целостной картины исследуемого объекта, учитывая при этом взаимосвязь и взаимодействие между частями и подсистемами исследуемой системы [3]. Системный подход
является своеобразной конкретизацией диа-лектико-материалистического рассмотрения предмета. Системный подход к изучению теоретических основ фондового рынка позволяет рассматривать его одновременно как единое целое и как часть целого, то есть он не может функционировать изолированно, так как занимает определенное место в системе экономических отношений и выполняет свое функциональное предназначение в этой системе, то есть является подсистемой рынка ссудных капиталов. В то же время, учитывая принцип целостности, его необходимо рассматривать как единую систему, структура которой в зависимости от классификации видов, типов, категорий ценных бумаг включает множество подсистем (рынок акций, рынок облигаций). Национальная система фондового рынка объединяет региональные рынки ценных бумаг и сама является подсистемой международного рынка ценных бумаг. Принцип целостности системы требует установления между элементами, обладающими теми или иными свойствами, определенных отношений, характеризующих взаимосвязь, упорядочение и взаимодействие данных элементов [4].
В настоящее время среди ученых не достигнуто единого мнения по вопросу места и роли фондового рынка в структуре и механизме рынка ссудных капиталов. Существует ли различие между понятиями «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок»? Как соотносится рынок ценных бумаг с другими видами рынков? В экономической литературе существуют различные точки зрения по данному вопросу. Приведем некоторые из них. Так, П.Ю. Бороздин отождествляет понятия финансового рынка и рынка капиталов, в частности, он считает, что «рынок капиталов подразделяется на три составные части: рынок краткосрочного кредита, то есть денежный рынок, на котором обращаются коммерческие, финансовые и казначейские векселя; рынок долгосрочного денежного кредита (облигационный рынок) и рынок фиктивного капитала (рынок ценных бумаг)» [3, с. 12]. Место рынка ценных бумаг в структуре финансовых отношений, предложенное автором, можно представить в виде схемы (рис. 1).
П.Ю. Бороздиным не только не ставится знака тождества между понятиями «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок», а про-
изводится деление их на два экономических смысла.
Рис. 1. Место рынка ценных бумаг в структуре финансовых отношений по П.Ю. Бороздину
Б.И. Алехин отмечает, что «рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка. Другая его часть — рынок банковских ссуд. За этим делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на основной и оборотный» [5]. Автор не отождествляет понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка. «Важной составной частью рынка ценных бумаг можно считать денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные (до 1 года) долговые обязательства» [5]. По мнению В.Н. Родионовой, «Финансовый рынок представляет собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов» [6]. Однако на данном этапе развития отечественной экономики эта точка зрения выглядит недостаточно полно, так как отражает лишь способ оформления отношений, возникающих в процессе движения денежных средств на рынке. Автор рассматривает рынок ссудных капиталов как сферу деятельности коммерческих банков, где возникающие отношения оформляются кредитными договорами. С этим невозможно согласиться, так как «На основе ссудного появляется и развивается фиктивный капитал. Сферой приложения фиктивного капитала является ссудный капитал, поэтому истоки фиктивного капитала лежат в ссудном, и без последнего не может развиваться первый» [7].
Я.М. Миркин, со ссылкой на источник, дает следующее определение: «Финансовый рынок равен денежный рынок плюс рынок капиталов». В это определение положена классификация инструментов рынка по сроку привлечения инвестиционного капитала. Автор отмечает: «На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года)
накоплений, на рынке капиталов — средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года). Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов». Здесь же утверждается: «Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают» [8], что противоречит ранее приведенному утверждению.
Тождество между понятиями «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» ставят и другие ученые [9, 10].
На наш взгляд, исходя из классификации ценных бумаг, не все ценные бумаги являют-
ся фондовыми бумагами, то есть понятие ценных бумаг шире понятия фондовых ценных бумаг, вследствие чего и понятие рынка ценных бумаг шире понятия фондового рынка. Лишь «в той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг» [11].
В связи с вышеизложенным, думается, более четкое определение места фондового рынка в структуре финансовых отношений можно представить в виде схемы (рис. 2).
Рис. 2. Место рынка ценных бумаг в структуре финансовых отношений
Таким образом, структура рынка ссудных капиталов — это сложная структура, что объясняется числом взаимосвязей между ее элементами, одним из которых является фондовый рынок. Причем на современном этапе развития экономической системы рынок ценных бумаг, в отличие от фондового рынка, выходит за рамки финансовой системы, так как на нем помимо фондовых ценностей и денежных ценных бумаг обращаются товарные ценные бумаги (варранты, коносаменты), через посредство которых выражается его связь с другими видами рынков (товарный рынок, рынок земли, природных ресурсов, рынок труда и так далее).
1. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М., 1997. С. 301.
2. Словарь иностранных слов. М., 1988. С. 459.
3. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1994. С. 20.
4. Родионова Л.Н. Системные концепции теории финансового рынка. Уфа, 1996. С. 9.
5. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. Самара, 1992. С. 6.
6. Родионова В.М. Финансы. М., 1995.
7. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М., 1995. С. 12.
8. Миркин Я.М. II Деньги и кредит. 1992. № 9-10. С. 46.
9. Биржевая деятельность: Учеб. / Под ред.
A.Г. Грязновой, Р.В. Корнеевой, В.А. Галанова. М., 1995. С. 98.
10. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М., 1998. С. 11.
11. Рынок ценных бумаг: Учеб. / Под ред.
B.А. Галанова, А.И. Басова. М., 1996. С. 94.
АСТАФЬЕВСКАЯ ПАРАДИГМА СОВРЕМЕННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ1 Отзыв научного консультанта о докторской диссертации П.А. Гончарова «Творчество В.П. Астафьева в контексте русской прозы второй половины XX века»
(Тамбов, 2004, 27 апреля)
Polyakova L.V. The Astafyevian paradigm of modern literature. A research supervisor’s review of P.A. Goncharov’s PhD thesis, “V.P. Astafyev’s work in the context of late-20th century Russian prose” (Tambov. 27 April, 2004).
В 2002 году в «Литературной газете» была помещена беседа К. Андреева с современным классиком русской литературы [1]. Это публичное выступление В. Астафьева по своим основным социально-нравственным и духовным параметрам полностью соответствует творческой программе писателя, заявленной в художественных произведениях последних лет и, в первую очередь, в романе «Прокляты и убиты».
В. Астафьев поставил вопрос о роли народа и национальной идеи в созидании жизни нации, говорил о том, что единая национальная идея спасения России во время Ве-
1 Отзыв построен на основе идей проекта «Теоретические аспекты истории новейшей русской литературы», грант Минобразования РФ 2004 года Г02-1.5-4.
ликой Отечественной войны сыграла свою положительную роль. Он провел параллель между духовным состоянием русской нации военного времени и в наши дни и пришел к выводу: нельзя сказать, сегодня «совсем нет народа». «Но нации как таковой, — уточнил писатель, — нации с национальной идеей уже нет. Ее давно уничтожили. ».
Вместе с тем, В. Астафьев выделил «какие-то признаки русской нации», весьма существенные черты, позволившие народу сохраниться и выстоять. «Это прежде всего терпеливость, выносливость. Ни один бы народ, — говорит писатель, — не вынес ни советскую власть, ни того, что происходит сейчас. Вымерли бы просто. Этот — еще стоит. Есть еще мужики и бабы, особенно бабы, которые
Лекция 9. Рынок ссудных капиталов
Рынок ссудных капиталов – 1) организационная форма купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц; 2) совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала; 3) часть финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа долговых финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и часть валютного рынка, на которой осуществляются валютные депозитно-ссудные операции.
Участниками рынка ссудных капиталов являются финансовые посредники и вспомогательные финансовые организации.
Финансовыми посредниками являются различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные и коммерческие банки, специальные кредитно-финансовые организации, андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам и др.
К вспомогательным финансовым организациям относятся фондовые биржи; брокерские компании и агенты; корпорации, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий; корпорации, организующие производные финансовые контракты, и т.п.
Заемщиками на рынках ссудных капиталов выступают хозяйствующие субъекты, государство, население, кредитно-финансовые организации.
Структура и виды рынков ссудных капиталов
Классификация рынка ссудных капиталов может быть произведена по различным признакам.
1. По срочности ссуд:
Денежный рынок – это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений, а также операций, обслуживающих движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. На этом рынке осуществляются кредитные операции сроком от одного дня до одного года.
К инструментам сделок на денежном рынке относят межбанковские депозиты, другие краткосрочные депозиты и кредиты, казначейские и финансовые векселя, различные государственные краткосрочные ценные бумаги, коммерческие векселя, краткосрочные коммерческие бумаги, банковские акцепты, депозитные сертификаты, соглашения об обратном выкупе (РЕПО), краткосрочные облигации и т.д.
Рынок капиталов – это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. На этом рынке осуществляются кредитные операции сроком свыше одного года.
Инструментами рынка капиталов являются долгосрочные кредиты (обязательства), долгосрочные ценные бумаги, в частности, казначейские и муниципальные ноты и облигации, корпоративные облигации, закладные и т.п.
2. В зависимости от характера финансовых инструментов сделок на рынке ссудного капитала:
Кредитный (депозитно-ссудный) рынок.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок). В отличие от долговых обязательств, которыми оформляются сделки на кредитном рынке (депозитные, кредитные договоры и т.д.), долговые обязательства в виде ценных бумаг, как правило, могут выступать самостоятельным объектом купли-продажи на рынке ссудных капиталов, то есть обращаться на вторичных фондовых рынках.
3. В зависимости от формы организации:
Организованным является рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным его участниками. К организованным рынкам ссудных капиталов относятся биржи, на которых осуществляется торговля кредитными финансовыми инструментами на основе складывающегося спроса и предложения. Такими биржами являются фондовые биржи, а также валютные и товарные биржи, имеющие площадки для торговли долговыми финансовыми инструментами.
На неорганизованных рынках операции осуществляются либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров. К неорганизованным рынкам относятся, например, межбанковский рынок, внебиржевой рынок ценных бумаг и т.п.
4. В зависимости от страховой принадлежности контрагентов сделок:
На национальных рынках функционируют, как правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают резиденты.
Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран.
Ценные бумаги, их виды
Ценная бумага – 1) документ, удостоверяющий обязательство эмитента выплачивать доход на вложенный капитал ее держателю и (или) возвратить через установленный срок вложенный капитал; 2) документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Ценные бумаги классифицируются по многим признакам.
1. По эмитентам:правительственные; местных органов власти; акционерных обществ; других хозяйствующих субъектов; прочих юридических лиц.
2. По цели эмиссии: финансирование расходов государственного бюджета, финансирование целевых государственных программ, регулирование экономической активности; увеличение уставного капитала; развитие производства и обращения; привлечение инвестиций в экономику предприятия и т.д.
3. По срокам существования и обращения:бессрочные, кратко-, средне- и долгосрочные.
4. По территории обращения:международные, национальные и региональные.
5. По уровню риска: ценные бумаги с низким риском, умеренным либо полным.
6. По степени ликвидности:высоколиквидные, ликвидные, низколиквидные и неликвидные.
7. По типу использования: инвестиционные (акции, облигации и др.) и неинвестиционные (чеки и др.).
8. По форме вложения средств: долевые и долговые.
9. По виду имущественных прав: основные, производные и прочие ценные
10. По форме собственности: государственные и негосударственные (корпоративные, частные).
Акция – ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли хозяйствующего субъекта в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества, преимущественное право на покупку новых акций и другие права.
Выпускаются простые (именные и на предъявителя) и привилегированные акции.
Облигация – это срочная ценная бумага, удостоверяющая внесение денежных средств на цели развития предприятия либо для выполнения государством и местными органами власти их функций и дающая право ее владельцу на получение процентного дохода на срок до погашения этой облигации.
Опцион (опционный контракт) дает право покупателю и закрепляет обязательство продавца на протяжении срока, установленного договором (американский опцион), либо в точно указанную дату (европейский опцион) и по согласованной цене исполнения купить (продать) оговоренное количество (сумму) ценностей. Различают опционы на покупку и опционы на продажу согласованного количества (суммы) ценностей.
Форвардный контракт – это срочное соглашение об обязательной покупке-продаже базисного актива (основных ценных бумаг, валюты, других ценностей) по фиксированной (контрактной) цене в установленный день.
Фьючерс – это срочный биржевой контракт, содержащий равные права и обязанности участников сделки купить-продать оговоренный объем базиса поставки по согласованной цене в определенный срок.
СВОП – это договор, который предоставляет контрагентам равные права и обязанности на взаимный обмен по истечении установленного срока определенными денежными доходами (процентными платежами, фиксированными объемами валюты и других ценностей).
Ордером называется сертификат, удостоверяющий собственность на ценные бумаги, либо сертификат, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций этой компании.
Варрант – это ценная бумага, дающая право на покупку одной ценной бумаги (базиса поставки) в установленный срок по фиксированной цене.
Крупной структурной составляющей рынка ценных бумаг является рынок векселей. Совокупность этих финансовых инструментов состоит из товарных (коммерческих) векселей, в основе возникновения которых лежит финансирование товарных операций, и финансовых векселей, не имеющих товарного покрытия.
К совокупности ценных бумаг относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Они являются свидетельствами кредитной организации о депонировании денежных средств вкладчика и его праве (или праве его правопреемника) на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат.
Мировой рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, мировой валютный рынок
Валютные рынки.Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.
Валютный рынок, в широком смысле слова, – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.
Институциональная структура валютного рынка включает банки, брокеров, корпорации, особенно ТНК, инвестиционные фонды, а также институты небанковского характера – страховые и пенсионные фонды, физические лица. Последние используют на рынке в качестве посредников брокерских фирм. На Западе 85 – 95% валютных сделок производятся на межбанковском рынке. Валютные биржи на Западе сохранились лишь в отдельных странах и играют скромную роль. Специфика России заключается в том, что определенная часть валютных сделок осуществляется на восьми валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже. Однако межбанковский рынок постепенно оттесняет биржевой валютный рынок. При валютных ограничениях (например, в России) требуется лицензия на проведение валютных операций.
Операции по обмену валют существовали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:
· развитие международных экономических связей;
· создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;
· широкое распространение кредитных средств международных расчетов;
· усиление концентрации и централизации банковского капитала, развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, распространение практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте;
· совершенствование средств связи – телеграфа, телефона, телекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить степень кредитного и валютного рисков;
· развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.
Сегодня валютный рынок по объему операций значительно превосходит другие сегменты финансового рынка. Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:
1. Интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.
2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света. Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич – Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.
3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.
4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков.
5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками, число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.
6. Нестабильность валют. Мировой валютный рынок – самый мощный и ликвидный, но крайне чувствительный к экономическим и политическим новостям.
Инструментами сделок на валютных рынках являются банковские векселя, тратты, чеки, банковские переводы, особенно телеграфные (банкноты – только при обмене валют).
Валютные операции обеспечивают международные расчеты по внешней торговле, услугам, кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам; страхование валютных и кредитных рисков; проведение валютной политики; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства; получение спекулятивной прибыли участниками, регулирование валютных курсов (рыночное и государственное). В связи с этим валютные операции, как свидетельствует мировой опыт, давно стали объектом государственного и банковского наблюдения и контроля. Ряд банков испытывает затруднения и терпит банкротство из-за потерь в валютных операциях.
Мировой рынок ссудных капиталов.Мировой кредитный рынок – специфическая сфера международного движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, где формируются спрос и предложение на заемный капитал. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. Основными инструментами на рынке ссудных капиталов являются банковские и коммерческие векселя, облигации, депозитные сертификаты, банковские акцепты.
Участниками мирового рынка ссудных капиталов являются: ТНК, ТНБ, фондовые биржи, государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%), международные финансовые институты.
Традиционно разграничивались три основных взаимосвязанных сектора мирового рынка ссудных капиталов.
1. Мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года), главным образом между крупными банками. Основные условия кредита оговариваются по телефону. С конца 50-х годов возник рынок евровалют, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в США и за рубежом).
2. Мировой рынок капиталов включает два сегмента:
а) традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа;
б) рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 и более лет. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам.
1. Мировой фондовый рынок (эмиссия и купля-продажа ценных бумаг).
С 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок.
На практике это деление постепенно утрачивает значение, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг. Сегодня фондовый рынок становится самостоятельной ветвью структуры мирового финансового рынка.
Мировой фондовый рынок (рынок ценных бумаг).Мировой фондовый рынок – часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно производятся эмиссия и купля ценных бумаг (первичный рынок), а также их перепродажа (вторичный фондовый рынок). Основными сегментами рынка ценных бумаг являются рынки разного вида финансовых инструментов:
· рынок долговых ценных бумаг;
· рынок производных ценных бумаг – деривативов (фьючерсов, форвардов, свопов, опционов и пр.)
Участниками фондового рынка являются эмитенты (банки и предприятия мирового масштаба), инвесторы (финансовые и государственные организации, физические и юридические лица), и обслуживающие инвесторов и эмитентов организации:
· фондовые биржи и организаторы внебиржевых торговых систем;
· посредники – брокеры и дилеры (мировые инвестиционные банки и компании);
· учетно – депозитарные и клиринговые организации.
Важный шаг к унификации фондовых рынков – создание федерации бирж ЕС и принятие с 1990 г. европейской котировки («Евролист»), которая включает ценные бумаги 250 первоклассных компаний ЕС. Они котируются на биржах 15 стран ЕС по правилам каждой из них. Это означает, что инвестор (например, американский) может одновременно купить ценные бумаги автомобильных компаний Пежо, Фиат, Даймлер-Бенц на одной бирже (одним поручением, с единым сроком поставки), в одной валюте с единым комиссионным вознаграждением.
Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг заключаются в:
· концентрации и централизации капиталов (проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами. С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества);
· взаимопроникновении рынка ценных бумаг и других рынков капитала;
· секьюритизации (тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг и повышения их ликвидности);
· интернационализации и глобализации рынка;
· повышении уровня организованности и усилении государственного контроля;
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/mesto-fondovogo-rynka-v-strukture-rynka-ssudnyh-kapitalov
Источник https://lektsia.com/2xa7e9.html
Источник https://studopedia.ru/2_75053_mirovoy-rinok-ssudnih-kapitalov-rinok-tsennih-bumag-mirovoy-valyutniy-rinok.html