Реферат на тему: Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — реферат

Фондовый рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги — необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные субъекты рынка — юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия — акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

Изучение истории возникновения и развития инфраструктуры фондового рынка может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.

Данный реферат посвящен общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведено понятие рынка ценных бумаг, его функции, краткая характеристика объектов и субъектов рынка. Отмечена важность регулирования рынка ценных бумаг. Один из пунктов посвящен становлению рынка ценных бумаг в России.

1. Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции.

1.1.Понятие рынка ценных бумаг и его виды.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают:

международные и национальные рынки ценных бумаг;

региональные рынки ценных бумаг;

рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

рынки первичных и производных ценных бумаг. [4]

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи. [1]

Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

1.2. Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. [4]

К общерыночным функциям относятся:

коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.

информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

1.3. Составные части рынка ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций выделяют следующие рынки:

первичный и вторичный;

организованный и неорганизованный;

биржевой и внебиржевой;

традиционный и компьютеризированный;

кассовый и срочный. [4]

Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг — это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка — по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

2.1. Ценные бумаги и их классификация.

2.1.1. Понятие ценной бумаги.

Термин «ценная бумага» определяется двумя лексическими составляющими — «ценная» и «бумага». Под бумагой принято понимать либо сам материал для письма, графики, рисования, либо выполненные на таком материале записи личного, творческого, служебного или официального характера. Именно в последнем значении понимается «бумага» в данном сочетании: бумага — официальная запись или документ. Документ должен составляться по строго определенной форме специально уполномоченным лицом. Эти же признаки могут быть отнесены к обозначенному толкованию слова «бумага». [3]

Определение бумаги как ценной означает ее способность прямо или опосредованно соответствовать интересам людей и их объединений и удовлетворять их потребности, т.е. способность такой бумаги быть носителем потребительной стоимости. Поскольку бумага должна быть потенциально способной удовлетворить потребность не одного, а нескольких субъектов, подобная бумага потенциально способна быть предметом обмена, т.е. она является носителем меновой стоимости. Способность бумаги, как и любого иного объекта отношений, быть носителем потребительной и меновой стоимости называется ценностью бумаги.

Ценными бумагами с точки зрения гражданского и торгового правового регулирования являются не все бумаги, обладающие ценностью. Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность (товар, услуги нематериального характера, деньги или иные ценные бумаги). Кроме того, они не должны быть запрещены государством к обращению в качестве таковых.

Однако не всякий документ, соответствующий вышеназванным критериям, признается ценной бумагой, а лишь тот, который ставит право на ценность в тесную связь с бумагой. Гражданское законодательство РФ определяет ценную бумагу следующим образом: «Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги». Для того чтобы передать воплощенное в бумаге право другому лицу, требуется передать ему, прежде всего, саму бумагу, чтобы последнее могло ее предъявить. [3]

2.1.2. Классификация ценных бумаг.

Ценные бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и именные. Предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вручения, ордерная бумага — путем совершения надписи, удостоверяющей передачу. Именная ценная бумага передается в порядке, установленном для уступки требований, если законодательством не предусмотрено иное. [3]

Предъявительские ценные бумаги могут быть классифицированы следующим образом.

Бумаги, содержащие обязательство платежа определенной денежной суммы:

обязательные денежные суррогаты;

сберегательные и депозитные сертификаты;

казначейские обязательства государства.

Банковские билеты (банкноты).

Вкладные документы кредитных учреждений:

сберегательные книжки на предъявителя;

выигрышные билеты денежно-вещевой лотереи.

Бумаги транспортного оборота (билеты).

Банковские квитанции по операциям срочных ссуд под залог ценных бумаг.

Существуют, но не имеют законодательного закрепления следующие предъявительские ценные бумаги:

Счета на отправленный товар по экспортно-импортным операциям (счет-фактура, или фактура, «коносамент на суше»).

Варранты (залоговые свидетельства).

Свидетельства о собственности.

Суррогаты денег в виде платежных ордеров, товарных и денежных квитанций и т.д.

Ордерные ценные бумаги:

Векселя переводные и простые.

Коносаменты с одной из следующих оговорок:

на имя получателя.

Составные части двойного свидетельства товарного склада:

складочное свидетельство (свидетельство о собственности);

залоговое свидетельство (варрант).

Законодательством предусмотрены следующие виды именных ценных бумаг:

Талоны акций и временные свидетельства, заменяющие акции (сертификаты акций).

Квитанции о приеме товаров на хранение товарными складами и ломбардные свидетельства.

Вкладные документы кредитных учреждений.

Бумаги транспортного оборота (билеты, багажные квитанции).

Большинство ценных бумаг могут быть как предъявительскими, так и ордерными.

Реферат на тему: Рынок ценных бумаг

Реферат на тему: Рынок ценных бумаг

Благодаря глубоким институциональным реформам Россия на пути формирования экономики рыночного типа на сегодняшний день достигла потрясающих результатов. Одно из таких достижений — формирование и быстрое развитие финансового рынка и его составляющей — рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, целью которого является накопление финансовых ресурсов и обеспечить возможность их перераспределения путем выполнения различных операций с ценными бумагами, различными участниками рынка, то есть в осуществлении посредничества в движении временно свободные средства от инвесторов эмитенту ценных бумаг.

Ценные бумаги и фондовые рынки, которые играют роль дополнительных или альтернативных источников финансирования экономики на макро- и микроуровне, постоянно трансформируются. За последнее десятилетие рынки ценных бумаг большинства стран мира претерпели серьезные эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик. Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различные цели и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. Тема актуальна сегодня, ведь в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных средств на нужды предприятий и государства.

Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения различными участниками рынка, совершающими различные операции с ценными бумагами, т.е. при осуществлении посредничества при движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное положение между рынками капитала и денежным рынком.

Задачи рынка ценных бумаг:

  • Мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для реализации конкретных инвестиций;
  • Создание и развитие рыночной инфраструктуры;
  • Выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
  • Совершенствование системы ценообразования;
  • Поддержание баланса спроса и предложения;
  • Активизация финансового рынка;
  • Снижение уровня инфляции;
  • Совершенствование нормативной базы;
  • Контроль за соблюдением принятых правил и стандартов;
  • Обеспечение контроля на основе государственного, валютного регулирования;
  • Совершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;
  • Разработка портфельных стратегий;
  • Снижение инвестиционного риска;
  • Проведение маркетинговых исследований, на основании которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.

На сегодняшний день существует около тысячи законодательных и нормативных документов, регулирующих различные аспекты рынка ценных бумаг и деятельности его участников. Основной из них — Федеральный закон Российской Федерации О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общих рыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.

Общие рыночные функции включают следующее:

  • Накопительная функция, проявляющаяся в создании условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.
  • Организационная функция, заключающаяся в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков). Он проявляется в создании сети различных институтов по продаже ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и др.) И заключается в создании нормальных условий продажи денежных средств потребителей в обмен на ценные бумаги. представляет для них интерес.
  • Регулирующая функция, заключающаяся в создании правил торговли и участия в ней; определение органов контроля и управления, порядок разрешения споров между участниками рынка.
  • Стимулирующая функция, которая заключается в том, чтобы мотивировать юридических и физических лиц стать участниками рынка, предоставляя им определенные права: право участвовать в управлении предприятиями (акции), право на получение дохода (проценты по облигациям, дивиденды по акциям), возможность накопления капитала или право стать собственником имущества (облигаций).
  • Контрольная функция, заключающаяся в мониторинге соблюдения участниками рынка законодательства, правил торговли, этических норм.
  • Ценовая функция — это функция установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги путем уравновешивания спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения с ними операций.
  • Коммерческая функция, заключающаяся в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.
  • Информационная функция, заключающаяся в производстве и доставке информации об объектах торговли и ее участниках хозяйствующим субъектам рынка.
  • Специфические функции рынка ценных бумаг включают следующее:
  • Перераспределительная функция, включающая в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т.д.; перевод сбережений из непродуктивной формы в продуктивную.

Учетная функция, проявляющаяся в обязательных операциях:

  • Учет различных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в специальных списках (реестрах);
  • Регистрация профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством лицензирования;
  • Фиксация биржевых сделок, заключенных по договорам купли-продажи, залога, доверительного управления, конвертации и др. На бирже.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирования), которая осуществляется путем заключения фьючерсных и опционных контрактов.

Влияние на денежное обращение, которое заключается в регулировании объема денежной массы в обращении посредством своевременного выпуска и погашения государственных ценных бумаг.

Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска дополнительных средств в оборот.

Использование ценных бумаг при приватизации, антикризисное управление экономикой.

В мировой практике существует три модели рынка ценных бумаг в зависимости от банковской или небанковской природы финансовых посредников.

Небанковская модель — небанковские компании, работающие с ценными бумагами, выступают в качестве посредников. Эта модель существует в США.

Банковская модель — банки выступают в роли посредников. Эта модель типична для Германии.

Смешанная модель — и банки, и небанковские компании являются посредниками. Эта модель имеет место в Японии и России.

Существуют различные классификации рынков ценных бумаг. По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный. Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира. Региональный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного государства. Местный рынок покрывает часть рынка одного государства.

В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок — это рынок, на котором ценные бумаги торгуются на основе установленных законом правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок — это рынок, на котором ценные бумаги обращаются без соблюдения единых правил для всех участников рынка; это рынок, на котором не установлены правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, участникам и т. д., торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя.

Нет системы распространения информации о совершенных транзакциях.

В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок — это рынок, организованный фондовой биржей (фьючерсы, фондовые секции валютной и товарной биржи) и действующими на ней брокерскими (брокерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок — это рынок, на котором обращаются ценные бумаги, не котирующиеся на фондовых биржах. Внебиржевой рынок имеет дело с обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или дохода для того, чтобы зарегистрировать свои акции (т.е. пройти листинг) на любой бирже и быть допущен к торгам на нем. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок состоит из фондовых магазинов, отделений банков и дилеров, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционные компании, инвестиционные фонды и др.

Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов малых и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.

По типам сделок рынок ценных бумаг делится на наличный и форвардный (форвардный).

Наличный (наличный рынок, спотовый рынок) — рынок с немедленным исполнением операций в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня совершения операции. Форвардный (форвардный) рынок — это рынок, на котором заключаются различные сделки со сроком погашения более двух рабочих дней.

По способу торговли рынок ценных бумаг делится на компьютеризированный и традиционный.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

Читать статью  Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (приобретенных) физическими лицами.

По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг делится на рынок резидентов и рынок нерезидентов.

В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки основных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Для определенных типов ценных бумаг существуют следующие типы рынка: фондовый рынок, рынок облигаций, рынок векселей и т. д. В зависимости от срока погашения ценных бумаг рынок делится на рынок для коротких, средних, длинных и бессрочных ценных бумаг. По степени риска рынок ценных бумаг делится на рынки высокого, среднего и низкого риска.

В зависимости от инвесторов, рынки ценных бумаг бывают следующих типов: рынки, ориентированные на молодых людей в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста и др.

Каждый из перечисленных рынков имеет свою специфику, особенности функционирования, свои правила совершения сделок. Тем не менее, все рынки взаимосвязаны, поскольку один и тот же финансовый актив может быть продуктом нескольких рынков, а один и тот же экономический субъект может быть участником нескольких рынков.

Рынок ценных бумаг имеет свою структуру, которая состоит из следующих компонентов:

  • субъекты рынка — участники рынка;
  • объекты рынка — ценные бумаги;
  • сам рынок — операции на рынке;
  • система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;
  • рыночная инфраструктура (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).

Субъектами рынка являются физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты, вступая в определенные экономические отношения друг с другом в отношении их обращения. Субъектами финансового рынка являются: эмитенты, инвесторы, биржевые посредники, финансовые институты и т. д.

Объектами рынка являются рыночные товары, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и т. д.

Рыночные операции — это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. На рынке ценных бумаг совершаются различные финансовые операции. Основными операциями являются: выпуск (выпуск), размещение, купля-продажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата дохода по ценным бумагам, ценообразование и др.

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников и сделок между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Существует четыре основных формы регулирования рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование на основе законодательства и налоговых норм; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение определенных регулирующих функций.

Биржевое регулирование на основе правил фондовых бирж (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).

Саморегулирование, осуществляемое через деятельность различных объединений профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование или регулирование через общественное мнение через СМИ. Именно реакция общества в целом на некоторые действия на валютном рынке является основной причиной, по которой начинаются определенные регулирующие действия со стороны государства или профессионалов рынка.

Рынок ценных бумаг не может существовать без развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также клиринговых, расчетных и регистрационных сетей. Инфраструктуру финансового рынка создают обслуживающие рынок организации, в число которых входят: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок (клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.

Основными особенностями развитого рынка ценных бумаг являются стабильность нормативной базы, достаточно большой круг участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка, развитая инфраструктура. Наличие этих функций обеспечивает участникам рынка быстрое и эффективное выполнение операций с ценными бумагами.

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) — физические и юридические лица, которые покупают, продают или обслуживают свой оборот и рассчитываются по нему, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка ценных бумаг условно можно разделить на профессиональных и непрофессиональных участников.

В соответствии с Законом О рынке ценных бумаг профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, осуществляющие следующие виды деятельности:

  • брокерская деятельность;
  • дилерская деятельность;
  • деятельность по управлению ценными бумагами;
  • расчетно-клиринговая деятельность;
  • депозитарная деятельность;
  • деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
  • деятельность по организации торговли ценными бумагами.

В зависимости от позиции, занимаемой участниками рынка ценных бумаг по отношению к рынку, они делятся на продавцов, покупателей и организации, обслуживающие операции с ценными бумагами на рынке.

Участники рынка ценных бумаг делятся на четыре группы:

  • основные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых обладают высокой надежностью, но не всегда обеспечивают высокую доходность;
  • институциональные инвесторы — финансово-кредитные учреждения, осуществляющие операции с ценными бумагами (банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.);
  • индивидуальные инвесторы — физические лица, в том числе владельцы малых венчурных предприятий;
  • профессионалы рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры и др.).

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, регулирующие и контролирующие органы, организации, обслуживающие рынок.

Эмитенты ценных бумаг — это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также государственные органы, выдающие ссуды для покрытия части государственных расходов. Законом Российской Федерации О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ установлено, что эмитентом является юридическое лицо или органы исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед собственниками. ценных бумаг для реализации закрепленных в них прав.

Эмитент — всегда продавец, поставляющий на рынок ценную бумагу, качество которой определяется ее статусом, экономическими и финансовыми результатами его деятельности.

Инвесторы — это физические и юридические лица, у которых есть временно свободные средства и которые хотят вложить их с целью получения дополнительного дохода. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Закон О рынке ценных бумаг устанавливает, что инвестором является лицо, владеющее ценными бумагами на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (собственник).

Биржевые посредники — это трейдеры, которые обеспечивают отношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры и дилеры.

Брокер считается важным финансовым посредником при распределении средств на фондовом рынке. Брокер — это зарегистрированный агент по купле-продаже различных видов ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление данного вида деятельности. Брокер имеет лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) как профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Брокер всегда заключает сделки за счет клиента, действуя на основании приказа или договора комиссии, а также доверенности на такие сделки. Он получает ценные бумаги в свое распоряжение и продает их новому инвестору или покупает ценные бумаги от имени клиента.

Также брокер может оказывать консультационные и информационные услуги, заниматься дилерской деятельностью. Сделки, совершаемые брокером от имени клиентов, во всех случаях подлежат исполнению в приоритетном порядке по сравнению с дилерскими операциями самого брокера, когда он совмещает деятельность брокера и дилера.

Дилер — это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет.

На российском рынке может существовать инвестиционная компания, одной из функций которой является инвестирование в ценные бумаги, совершение сделок с ними от своего имени, в том числе посредством их котировки. Специалисты по ценным бумагам, такие как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность.

Доверительный управляющий — это коммерческая организация, которая управляет имуществом клиента и оказывает другие услуги в интересах и от имени клиентов в качестве доверительного управляющего, имеющего лицензию на осуществление доверительной (доверительной) деятельности по управлению имуществом.

Наличие лицензии не требуется, если доверительное управление связано только с осуществлением администратором прав на ценные бумаги.

В мировой практике принято различать две модели доверия — английскую и континентальную. Английская модель предполагает, что все субъекты траста — его учредитель (владелец), бенефициар и управляющий — в определенной степени и объеме обладают полномочиями собственника. В континентальной модели при передаче имущества в доверительное управление не происходит смены собственника, и доверительный управляющий, получая имущество, берет на себя обязательство управлять им в интересах учредителя. Модель континентального доверия широко распространена в Российской Федерации.

Следующая группа участников рынка ценных бумаг — это регулирующие и контролирующие органы.

Государственные регулирующие органы. Регулирование рынка ценных бумаг на государственном уровне осуществляется:

  • Высшие органы власти: Федеральное собрание, президент, правительство;
  • Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг на министерском уровне: Банк России, Министерство финансов Российской Федерации, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба страхового надзора и др.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) — добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг. рынка ценных бумаг, соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг и защита интересов держателей ценных бумаг. ценные бумаги и другие клиенты профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, устанавливающие правила и стандарты проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающие эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются между ее членами.

Саморегулированием на рынке ценных бумаг занимаются: Профессиональная ассоциация участников рынка ценных бумаг (PAUFOR), Совет крупных регистраторов и депозитариев (SKRO), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников рынка ценных бумаг. (НАУФОР), Ассоциация защиты интересов акционеров предприятий и организаций (ОПИАК) и др.

Следующими участниками рынка ценных бумаг являются обслуживающие рынок организации. Это организации, которые выполняют все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции покупки и продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:

Организации, обеспечивающие заключение сделок. Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли, заключающуюся в оказании услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Организатором торговли является фондовая биржа.

Организации, обеспечивающие выполнение транзакций. К ним относятся клиринговые организации, депозитарии, регистраторы (регистраторы).

Клиринговые организации — организации, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации о сделках с ценными бумагами и подготовка отчетных документов по ним) и их зачет при поставке ценных бумаг и расчетов по ним. Они должны иметь соответствующую лицензию.

Депозитарии — профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, то есть деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и с учетом передачи прав на них. Депозитарием может быть только хозяйствующий субъект.

Регистратор (держатель реестра) — юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев зарегистрированных ценных бумаг, который заключается в сборе, регистрации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых он ведет.

В деятельность регистратора входит ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц, ведение учета ценных бумаг на счетах эмитента и лицевых счетах эмитента, хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр, учета начисленных доходов по ценным бумагам. Задача регистратора — своевременно и без ошибок предоставить эмитенту реестр.

Участниками рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты, а также те, кто вступает в определенные экономические отношения друг с другом в отношении обращения ценных бумаг.

В зависимости от функционального назначения выделяются следующие основные группы участников рынка ценных бумаг: эмитенты; инвесторы; биржевые посредники. Есть также организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, и государственные регулирующие и контролирующие органы.

Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное положение между рынками капитала и денежным рынком.

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) — физические и юридические лица, которые покупают, продают или обслуживают свой оборот и рассчитываются по нему, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, регулирующие и контролирующие органы, организации, обслуживающие рынок.

Механизм и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Важность рынка ценных бумаг определяет необходимость его регулирования. Поскольку рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов накопления и распределения финансовых ресурсов, при его регулировании необходимо учитывать конкретные экономические задачи государства, в частности, отражающие специфику развития рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг — упорядочение деятельности всех его участников и сделок между ними уполномоченными органами. Помимо государства, эти органы могут быть саморегулируемыми организациями, которые исторически первыми разработали общие правила поведения для своих членов.

Как правило, основными задачами регулирования рынка ценных бумаг являются:

  • Поддержание порядка на рынке, создание нормативных условий для работы всех его участников;
  • Защита участников рынка от мошенничества;
  • Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования;
  • Создание эффективного рынка;
  • Создание новых рынков, поддержка традиционных рынков и рыночных структур.

Таким образом, с точки зрения уровней регулирования существуют модели государственного регулирования (в основном европейская модель), а также модели, сочетающие государственное регулирование с саморегулированием со стороны профессионального сообщества (англо-американская модель).

В России до сих пор можно говорить о преобладании первой концепции. Некоторые исследователи RCB выделяют три модели государственного регулирования: прямое; с помощью финансовых и банковских органов; через специальные государственные органы.

Кроме того, Федеральная служба по финансовым рынкам принимает около тысячи различных положений и стандартов, регулирующих отдельные виды деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе профессиональные.

В настоящее время предметами регулирования являются:

  1. Центральный банк — регулирует сегмент банковских ценных бумаг.
  2. Министерство финансов — регулирует сектор государственных ценных бумаг;
  3. Государственный комитет по управлению имуществом — регулирует сегмент ценных бумаг, которые выпускаются предприятиями в процессе приватизации;
  4. Федеральная антимонопольная служба — регулирует крупные сделки;
  5. Федеральная служба по финансовым рынкам — регулирует весь рынок ценных бумаг.

Система управления рынком ценных бумаг, наряду с функциональной, технической и инфраструктурной подсистемами, обеспечивает функционирование рынка ценных бумаг. Как и любая система управления, система регулирования рынка ценных бумаг построена в соответствии со своими целями, стратегией и задачами и имеет две подсистемы: управляющую и контролируемую.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

  • поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
  • защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества физических и юридических лиц, со стороны преступных организаций;
  • обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования ценных бумаг на основе спроса и предложения;
  • создание эффективного рынка, на котором всегда есть стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
  • в определенных случаях создание новых рынков, поддержка рынков и рыночных структур, необходимых для общества, рыночных инициатив и инноваций и т.д.;
  • воздействие на рынок для достижения каких-то общественных целей (например, для увеличения темпов экономического роста, снижения безработицы и т. д.).

Регулирующий процесс на рынке ценных бумаг включает:

  • создание нормативной базы для функционирования рынка, т.е. разработка законов, положений, инструкций, правил, методологических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и уважаемую основу;
  • подбор профессиональных участников рынка; современный р. c. б., как, пожалуй, любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не каждый человек или организация может занять место такого посредника. Для этого необходимо соответствовать определенным требованиям к знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными регулирующими организациями или органами;
  • контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль осуществляется соответствующими контролирующими органами;
  • система санкций за отклонения от норм и правил, установленных на рынке; Такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные санкции, исключение из рядов участников рынка.

Принципы регулирования рынка ценных бумаг во многом зависят от политических и экономических условий, существующих в стране, но в то же время они должны отражать проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.

Разделение подходов к регулированию отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка, с другой. Первое звено регулирует отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, обязанным по ценной бумаге; во втором — отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.

Отделение так называемых инвестиционных ценных бумаг от всех типов ценных бумаг, т.е. тех, которые производятся серийно, сериями (траншами), которые могут быть быстро распределены, а рынок для которых может быть быстро организован. Это те ценные бумаги, которые требуют тщательного регулирования, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести участникам рынка большой ущерб.

Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этот механизм позволяет участникам рынка получать информацию друг о друге для принятия деловых решений при работе на рынке.

Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через отказ от нормативных документов, дающих предпочтение отдельным участникам рынка. Все регулируемые организации имеют равные права перед регулирующими органами — в нормативных актах не упоминаются конкретные наименования или торговые марки.

При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и правоприменение не должны совмещаться одним лицом.

Обеспечение прозрачности нормотворчества, широкое общественное обсуждение путей решения рыночных проблем. Этот принцип улучшает качество нормотворчества и его объективность.

Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг., Имеющей определенную историю и традиции. Нельзя игнорировать растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать выстраивать новую систему регулирования рынка с центра поля; необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно его обрабатывать и использовать успешные регуляторные решения. Из этого опыта не следует делать догмы, т.к. повторение ошибок других людей может замедлить прогресс в регулировании рынка.

Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).

Управляемая подсистема — это функциональная, техническая и организационная инфраструктура рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг — это объединение определенных методов и приемов в систему, позволяющую упростить выполнение операций, подчинить их установленным требованиям и правилам. Это механизм поддержания баланса взаимных интересов всех участников рынка, соблюдающих определенные правила игры. На первичном рынке ценных бумаг государственное регулирование направлено на поддержание единого порядка выпуска (выпуска) ценных бумаг в обращение путем регистрации. На вторичном рынке контроль за обращением осуществляется посредством лицензирования профессиональных участников рынка (выдача квалификационных аттестатов на право проведения операций с ценными бумагами) и инвестиционных институтов, а также через механизм налогообложения операций (сделок) с ценными бумагами..

Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают максимальные объемы выпуска ценных бумаг, выпущенных органами власти соответствующего уровня. Общее руководство развитием фондового рынка осуществляет Президент Российской Федерации. Совет Федерации ратифицирует законодательные акты о развитии рынка ценных бумаг. Государственная Дума разрабатывает законодательные акты по развитию фондового рынка. Правительство Российской Федерации определяет общие направления, утверждает концепцию развития рынка ценных бумаг. Федеральная служба по финансовым рынкам разрабатывает концепцию развития рынка ценных бумаг, нормативные правовые акты, осуществляет контроль, сертификацию и лицензирование профессиональных участников рынка. Министерство финансов Российской Федерации осуществляет эмиссию государственных ценных бумаг и общий контроль за развитием фондового рынка.

Читать статью  Фондовый рынок

Для обеспечения государственного регулирования рынка ценных бумаг Указом Президента Российской Федерации от 04.11.1994 № 2063 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. учреждена при Правительстве Российской Федерации. Указом Президента РФ от 27 февраля 1995 г. № 202 статус ФКЦБ приравнен к статусу министерства.

Таким образом, рынок ценных бумаг является объектом жесткого регулирования и государственного контроля. Кроме того, разработан механизм саморегулирования рынка, цель которого — устранение криминальных ситуаций и создание ликвидного рынка.

В России основы нормального функционирования фондового рынка уже заложены, и на нем работает довольно большое количество профессионалов. Однако рынок по-прежнему характеризуется крайне низким уровнем капитализации, многие ценные бумаги неликвидны, а инфраструктура рынка развита слабо. Поэтому развитие рынка ценных бумаг — одна из приоритетных задач государства.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

В период 2007–2008 годов динамичное развитие рынка ценных бумаг сопровождалось работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативно-правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В соответствии со Стратегиями ФСФР России утверждены ведомственные нормативные правовые акты и совместно с Минэкономразвития России, Минфином России и Банком России разработаны проекты федеральных законов, затрагивающих широкий круг проблем в развитии финансовых институтов и инструментов.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на текущем этапе являются:

  • концентрация и централизация капитала;
  • интернационализация и глобализация рынка;
  • повышение уровня организации и усиление государственного контроля;
  • компьютеризация рынка ценных бумаг;
  • инновации на рынке;
  • секьюритизация;
  • взаимодействие с другими рынками капитала

ФСФР России уделяла особое внимание повышению конкурентоспособности российского финансового рынка, бирж и торговых систем, в том числе за счет расширения спектра инвестиционных инструментов на российском финансовом рынке.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) — упраздняемый федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции правового регулирования, контроля и надзора в сфере финансовых рынков (за исключением банковского дела и аудита), включая контроль и надзор в сфере финансовых рынков. сфера страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых маклеров, обеспечение государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Основные функции Федеральной службы по финансовым рынкам:

  • осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;
  • обеспечение раскрытия информации о рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;
  • осуществление в рамках функций, установленных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, контроля и надзора за субъектами страхования в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, совместно фондовые инвестиционные фонды, управляющие компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемые организации, специализированные депозитарии акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечные агенты, ипотечное покрытие управляющие, специализированные депозитарии ипотечного покрытия, негосударственные пенсионные фонды, Пенсионный фонд Российской Федерации, государственная управляющая компания, а также в отношении товарных бирж, кредитных бюро и жилищно-сберегательных кооперативов;
  • контроль и надзор в сфере страховой деятельности, включая ведение Реестра субъектов страховой деятельности, выдачу, приостановление и отзыв лицензий страховым, перестраховочным и брокерским компаниям, а также компаниям взаимного страхования, контроль за исполнением нормативных актов, регулирующих страховая деятельность и выдача предписаний об устранении нарушений, контроль финансовой устойчивости страховых организаций.

Важным шагом стало создание нормативной базы для выпуска российских депозитарных расписок. Подготовлен и принят Федеральный закон от 30 декабря 2006 г. № 282-ФЗ О внесении изменений в Федеральный закон О рынке ценных бумаг, а также в развитие норм этого закона приняты соответствующие приказы ФСФР. о допуске иностранных ценных бумаг на российский финансовый рынок. По мнению ФСФР России, допуск иностранных ценных бумаг к размещению и обращению на российском финансовом рынке будет способствовать значительному расширению инвестиционных возможностей для Российские финансовые институты и граждане, приближение к ним таких финансовых инструментов и ограничение вывода инвестиционных средств Кроме того, операции с иностранными ценными бумагами на российском рынке будут способствовать гармонизации стандартов деятельности российских финансовых институтов, в том числе бухгалтерские учреждения и вся инфраструктура финансового рынка, со стандартами деятельности их зарубежных клиентов. конкуренты. операции с финансовыми инструментами на российском рынке, концентрация на нем ликвидности и, как следствие, повышение общей конкурентоспособности и роли российского рынка ценных бумаг в мировой финансовой системе.

В развитие этой идеи ФСФР России совместно с Минэкономразвития России, Минфином России и Банком России разработали концепцию соответствующих изменений и дополнений в Федеральный закон О рынке ценных бумаг., а также совместно с депутатами Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации проект данного закона. После утверждения концепции закона Правительством РФ законопроект был внесен в Государственную Думу.

Для обеспечения совершения операций с иностранными ценными бумагами в соответствии с требованиями российского законодательства ФСФР России утвердила Приказ о квалификации иностранных ценных бумаг, который создал условия для легализации операций российских финансовых организаций с иностранными ценными бумагами. Данная мера обеспечила большую защиту прав инвесторов и других участников рынка ценных бумаг при совершении таких сделок.

Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р принята Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, определяющая приоритетные направления деятельности государства. органы в области регулирования и финансового рынка на период до 2020 года.

Цель этой стратегии — сформировать конкурентоспособный независимый финансовый центр. До 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:

  • Повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
  • Обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
  • Формирование благоприятного налогового климата для его участников;
  • Совершенствование правового регулирования финансового рынка.

Решением Совета директоров Банка России от 29 ноября 2013 года с 3 марта 2014 года Служба Банка России по финансовым рынкам (СФРФ) упраздняется. Ранее осуществлявшиеся СБРФ полномочия по регулированию, контролю и надзору в области финансовых рынков с 3 марта 2014 года будут переданы созданным структурным подразделениям Банка России. Правительству поручено обеспечить выполнение ликвидационных процедур, преемственность функций регулирования, контроля и надзора на финансовом рынке при их передаче ЦБ РФ, а также сохранение кадрового потенциала. ФСФР.

Банку России переданы полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам по регулированию, контролю и надзору за финансовыми рынками, включая страхование, микрофинансирование, кредитную кооперацию, рейтинговые агентства и инвестирование пенсионных накоплений.

Заключение

Новейшая история нашего фондового рынка восходит к началу 90-х годов. За это время происходило формирование профессиональных участников, создание современной технологической инфраструктуры. Также был большой прогресс в области законодательства. Был накоплен большой опыт резких взлетов и падений цен на ценные бумаги. По аналогии с зарубежными моделями создана система регулирования рынка, ориентированная на защиту инвесторов. Несмотря на это, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок существует, функционирует и развивается; он влияет на состояние дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России. Подводя итоги проделанной работы, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой обращения ценных бумаг в Российской Федерации: рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевой и биржевой оборот) представляет собой механизм, функционально работающий. включены в рынок ссудного капитала.

Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, но тесно связан с рынком капитала. Рынок ценных бумаг подлежит регулированию как государством, так и независимыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России во многом связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг по-прежнему преобладает. Самая болезненная и слабая сторона рынка ценных бумаг — это его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, что заставляет его работать с более высокими оборотами по сравнению с рынком капитала и другими рыночными механизмами.

Но, несмотря на неутешительные мнения экспертов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массовой эмиссии ценных бумаг в связи с приватизацией государственные предприятия, быстрое создание новых коммерческих структур и холдинговых компаний. структуры, привлекающие средства на основе акционеров и т. д. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка — одна из первоочередных задач, стоящих перед государством.

Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Рынок ценных бумаг очень важен в современной экономике. Его история началась 400 лет назад в Антверпене. В 1592 году здесь впервые были опубликованы цены на ценные бумаги, торгуемые на местной фондовой бирже. Этот момент считается моментом зарождения первых бирж, как специальных организаций, которые занимаются куплей-продажей ценных бумаг. Официальная российская биржа впервые была открыта в 1703 году в Санкт-Петербурге. И хотя он считался товаром, он также торговал ценами на акции, переводными векселями в иностранной валюте. В 1913 году количество российских бирж увеличилось до семидесяти.

В силу особенностей экономической политики советского государства того периода ценных бумаг просто не было. В обращении находились только внутренние государственные облигации. Однако свободного обращения не было, и распространение большинства выпусков этих займов было обязательным.

Но с проникновением рыночных механизмов в постсоветскую политику и ускорением приватизационных процессов должен был возникнуть рынок ценных бумаг (фондовый рынок). Следует отметить, что рынок ценных бумаг в этот период стал наиболее динамично развивающимся сектором экономики России.

Ценные бумаги это документы, имеющие обязательную юридическую силу, оформленные по установленной форме и предоставляющие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав в отношении лиц, выдавших эти документы (эмитентов). Владельцы ценных бумаг вправе передать документы, соблюдая заранее оговоренные условия, другому лицу вместе со всем набором прав без согласия эмитентов.

Выпуск и распределение ценных бумаг между первыми владельцами называется выпуском. Осуществляется в основном для привлечения финансовых ресурсов для расширения своей деятельности или поддержки определенных инвестиционных проектов. Государственные органы часто выпускают ценные бумаги для пополнения бюджета.

Одной из особенностей формирования российского рынка ценных бумаг является эмиссия акций с преобразованием госпредприятий в акционерные общества в результате приватизации. Массовая приватизация в России привела к появлению в обращении огромного количества ценных бумаг. Но такой способ расширения фондового рынка нетипичен для мировой практики. В странах с развитой рыночной экономикой предприятия, которые переходят в частные руки, часто уже являются акционерными обществами. Их контрольный пакет до приватизации принадлежал государству.

Другой особенностью развития российского рынка ценных бумаг стал выпуск государственными органами части государственных ценных бумаг для придания ликвидной формы государственному долгу, а не для привлечения средств. Именно с этой целью были выпущены облигации внутреннего государственного валютного займа и казначейские векселя, а также некоторые приватизационные чеки модели 1993 года. Эти «нестандартные» государственные ценные бумаги, как и в случае с акциями приватизированных предприятий, заложили основу современного рынка ценных бумаг в России.

В процессе проведения многих реформ в российской экономике рынок ценных бумаг претерпел множество изменений. Ценные бумаги стали появляться во многих разновидностях. Принят ряд нормативных актов, направленных на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг и правил поведения участников фондового рынка.

Рынок ценных бумаг

Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Инвестиционные цели

Капитал имеет три функциональные формы: производственную, товарную и денежную. Последний открывает процесс обращения капитала. Для расширения производства предприниматель ищет дополнительные средства, которые называются инвестиционным капиталом. Уходит на закупку основных и вспомогательных элементов производства.

Инвестиционный капитал формируется за счет собственных и сторонних сбережений. Собственные сбережения представляют собой нераспределенную прибыль и амортизационные отчисления. Будем рассматривать сторонние сбережения как объект операций с ценными бумагами.

Экономия принимает форму инвестиций, когда они расходуются организацией на приобретение элементов труда. Это преобразование может быть прямым или косвенным. В первом случае речь идет о собственных сбережениях, а во втором о чужих сбережениях. Путь чужих сбережений идет через рынок капитала.

Рынок капитала, в свою очередь, состоит из денежного рынка и инвестиционных фондов. Денежный рынок манипулирует средствами обращения и платежей для частных и государственных предприятий. Сбережения поступают на рынок двумя потоками: один попадает в руки заемщиков, минуя посредников, и имеет меньший объем по сравнению со вторым потоком, который сначала идет к посредникам, а затем к заемщикам. Посредники вместе с некоторыми другими организациями составляют институциональную структуру рынка инвестиционного капитала.

Наиболее важными характеристиками капитала являются мобильность, уязвимость и дефицит, и, как следствие, дискриминация и избирательность.

Анализируя риски в стране, обычно выделяют такие факторы, как:

  • политическая ситуация;
  • тенденции экономического развития;
  • Государственная бюджетная политика;
  • влияние налогово-бюджетной политики на сбережения и инвестиции;
  • денежно-кредитная политика.

Из-за мобильности и уязвимости капитала он мигрирует между регионами и странами в зависимости от изменений денежно-кредитной, налоговой и торговой политики, а также других факторов среды его существования.

Все инвесторы вкладывают свои сбережения в определенные типы ценных бумаг с целью достижения цели.

Среди этих целей можно выделить следующие наиболее распространенные:

  • безопасность вложений, то есть неуязвимость вложений от чрезвычайных ситуаций на рынке инвестиционного капитала, стабильность доходов;
  • прибыль на инвестиции. Цель получение максимального дохода, который связан с определенным риском, так как наиболее прибыльными являются ценные бумаги с низким инвестиционным рейтингом;
  • прирост капитала;
  • ликвидность (ликвидность) ценных бумаг способность быстро и без ущерба для держателя превращаться в деньги.

Следует отметить, что ни одна ценная бумага не обладает всеми перечисленными выше свойствами одновременно, поэтому неизбежен компромисс между инвестиционными целями.

Функции и структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг это часть финансового рынка, которая выполняет ряд важных макроэкономических и микроэкономических функций в условиях развитой рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг выполняет шесть основных функций:

  • Первая функция регулирование инвестиционных потоков. Это обеспечивает оптимальную социальную структуру для использования ресурсов. Рынок выполняет большую часть процесса транспортировки капитала в отрасли, что обеспечивает максимальную отдачу от инвестиций. Изменяясь под влиянием рыночного спроса и предложения, цена акций на вторичном рынке определяет цену первичного рынка. Первичный рынок очень важен для производства, ведь на его территории предприятия могут получать средства для дальнейшего развития. На развитых рынках судьба нового предприятия часто зависит от степени заинтересованности внешних сторон в подписке на его ценные бумаги. В российской практике мало успешных примеров привлечения средств путем размещения ценных бумаг в активах серьезных проектов. Например, на программу создания Общероссийского автомобильного альянса удалось собрать лишь шестую часть средств, которые планировалось продвигать на продвижение перспективного проекта «Народный автомобиль». В конечном итоге проект был заморожен, и в настоящее время ведутся обсуждения способов его повторной реализации.
  • Вторая функция обеспечение массовости инвестиционного процесса. Это позволяет экономическим агентам со свободными средствами и различным инвестиционным потенциалом инвестировать в производство путем покупки ценных бумаг. В этом случае процедура инвестирования облегчается за счет концентрации ценных бумаг на биржах и у профессиональных посредников.
  • Третья функция это индикация состояния рынка ценных бумаг. Ведь рынок ценных бумаг очень остро реагирует на происходящие и ожидаемые изменения в экономической, социальной и политической жизни и других сферах. Эти индикаторы включают индексы Dow Jones и Standard & Poor в США, индекс Reuters в Великобритании, индекс Frackfurt Allgemeine Zeitung в Германии и т. д.
  • Четвертая функция это реализация принципов демократии в управлении экономикой на микроуровне. Функция работает в том случае, если решение принимается голосованием акционеров. В этом случае один голос равен одной акции, поэтому количество акций напрямую зависит от степени влияния того или иного совладельца на результат голосования.
  • Пятая функция реализация структурной политики государства через куплю-продажу ценных бумаг отдельных предприятий.
  • Шестая функция определяется как инструмент государственного воздействия на денежную массу и, как следствие, на объем уровня ВНП.

Как инструмент финансовой политики рынок ценных бумаг выполняет функции финансирования дефицита бюджета государственных органов различного уровня. Выпуская государственные ценные бумаги, государство получает средства, предназначенные для покрытия дефицита государственного бюджета. В результате происходит перераспределение свободных финансовых ресурсов от предприятия к населению, что является одним из основных внутренних источников сокращения дефицита. Однако у этого метода есть и отрицательное свойство, заключающееся в уменьшении инвестиций в производство, что приводит к снижению темпов роста или сокращению ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга с целью нормализации бюджета влечет за собой нагрузку на бюджет из-за необходимости платить комиссионные по имеющимся кредитам. Такая ситуация сложилась в августе 1998 года в России, когда правительство было вынуждено объявить о реструктуризации долгов по ГКО и другим ценным бумагам. Чаще всего муниципальные власти выпускают ценные бумаги под конкретные проекты. Продавая выпущенные ценные бумаги на рынке, они привлекают у общества свободные средства, которые используются для финансирования определенных проектов (в частности, жилищного строительства). Это связано с желанием муниципальных властей привлечь средства сторонних инвесторов в угоду денежным доходам от любого социально значимого объекта в будущем, что на данный момент кажется сложным, в то время как эмитенты расплачиваются по жилищным кредитам столь необходимыми квартирами. Эту функцию часто выполняют государственные банки. Государственный банк, покупая государственные ценные бумаги, увеличивает объем денежной массы в обращении, а ее продажа сокращает денежные агрегаты. Изменение денежной массы в России в результате покупки и продажи государственных ценных бумаг Центральным банком Российской Федерации является дополнением чисто фискальных функций. В качестве примера случаев, когда регулирование денежных агрегатов считалось основной целью операций на рынке ценных бумаг, можно привести действия финансовых властей во время «банковского кризиса» 1995 года. В течение следующих двух лет ЦБ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн руб., предоставив коммерческим банкам средства для «разблокировки» цепочек неплатежей и поддержания ликвидности финансово-кредитной системы. Необходимо иметь достаточную степень емкости и ликвидности рынка, чтобы банки могли выгодно держать часть активов и переводить средства в другие области финансового рынка, а также выполнять другие вспомогательные функции.

Рынок представляет собой систему со сложной структурой, состоящую из следующих элементов:

  • нормативно-правовая база рынка;
  • участники рынка;
  • способы организации торговли ценными бумагами;
  • рыночные инструменты это ценные бумаги всех видов.

Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг

Ранее регулирование рынка ценных бумаг осуществлялось на основании множества разнородных документов, издаваемых различными федеральными органами. Ниши в законодательстве были заполнены подзаконными актами.

Читать статью  S&P 500 сорвался с американских горок

Право издавать нормативные документы имеют:

  • Президент;
  • Правительство;
  • Центральный банк;
  • Министерство финансов;
  • Государственный комитет по управлению имуществом;
  • Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;
  • Государственный комитет по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур;
  • Государственная налоговая служба и другие службы.

Из-за отсутствия четкого разграничения полномочий регулирующих органов возникли противоречия в различных нормативных актах. Некоторые процедуры и вопросы вообще не регламентировались.

Основным документом, содержащим основные принципы работы Центрального банка, является Гражданский кодекс. Однако нормы, содержащиеся в кодексе, носят слишком общий характер. Они нуждаются в дальнейшей детализации другими правилами.

Следующими по важности являются законы, принятые Федеральным собранием, которые в основном затрагивают сферу налогообложения и функционирования рынка. В частности, это законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Последний вступил в силу весной 1996 года и содержит положения о принципах передачи основных полномочий по регулированию ценных бумаг Федеральной комиссии по регулированию рынка ценных бумаг.

Фактически Комиссия передала функции Государственного комитета по управлению имуществом по чековым инвестиционным фондам и Министерства социальной защиты населения по негосударственным пенсионным фондам, а также право лицензировать все виды деятельности на фондовом рынке.

Участники рынка ценных бумаг

В процессе функционирования фондового рынка принимаются многие физические и юридические лица. Их можно разделить на эмитентов ценных бумаг (потребителей капитала), инвесторов (поставщиков капитала) и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В роли эмитентов ценных бумаг в России выступают:

  • государство, представленное национальным правительством и местными органами власти, как крупнейший потребитель капитала. Используется для финансирования бюджета любых инвестиционных проектов;
  • государство в лице Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) как основного контролера в области финансовых рынков;
  • банки, часто выступающие эмитентами акций, переводных векселей и депозитных и сберегательных сертификатов;
  • корпоративный бизнес;
  • другие эмитенты, в частности новые экономические структуры.

В результате бума ценных бумаг перечисленных выше эмитентов (1991-1994 гг.) Настало время глубокого кризиса в этом секторе рынка. В 1995-1996 гг. почти полностью канули в Лету все ценные бумаги «Алби», «Холдинговых центров», «Дока-пицца», чековых инвестиционных фондов и др.

Практически все категории экономических агентов выступают инвесторами на российском фондовом рынке. В развитых странах индивидуальные вкладчики выступают в качестве крупнейших поставщиков инвестиционного капитала, личные сбережения которых принимают форму банковских вкладов, государственных облигаций, страховых полисов и т. д. Финансовые учреждения, которые обычно считаются банками, трастовыми компаниями, паевыми фондами и т. д. которые накапливают сберегательную инфраструктуру, пользуются доверием различных инвесторов.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся:

  • фондовые биржи;
  • инвестиционные фонды;
  • инвестиционные компании;
  • управляющие компании паевых инвестиционных фондов, инвестиционных и иных фондов;
  • посреднические структуры (брокеры и дилеры);
  • регистраторы;
  • депозитарии;
  • организации, оказывающие консультационные и аналитические услуги;
  • саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Фондовые биржи возникли еще до формирования реального рынка ценных бумаг, и даже на крупнейших биржах страны торговля идет очень вяло.

Инвестиционный фонд открытое акционерное общество, спецификой которого является вложение ценных бумаг.

Коллективные формы инвестирования, получившие распространение в виде инвестиционных фондов, обладают рядом существенных преимуществ:

  • обеспечивается диверсификация вложений в ценные бумаги;
  • полностью или частично нет затрат, связанных с увеличением масштаба операций.
  • затраты снижаются, а качество управления портфелем улучшается. Одним словом, максимизация дохода.

Сфера деятельности инвестиционных компаний очень обширна и включает в себя вложения в ценные бумаги, создание дочерних компаний. Финансирование проектов и других инвестиций, а также помощь в организации размещения ценных бумаг другим орлам, выдача соответствующих гарантий, дилерская деятельность и т. д.

Компании по управлению фондами это организации, управляющие активами инвестиционных и государственных фондов (инвестиционные компании, получившие соответствующие лицензии, дающие право на управление активами фондов) и паевых инвестиционных фондов.

Посреднические организации играют важную роль в функционировании рынка ценных бумаг. Брокеры действуют от имени клиента и за его счет, а дилеры от его имени и за его счет. Естественно, что степень ответственности дилера за принимаемые решения выше, а это требует большего профессионализма.

Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Дилерские операции широко распространены и обеспечивают высокую ликвидность ценных бумаг, что связано с тем, что дилеры котируют ценные бумаги, что значительно облегчает и ускоряет процесс сделок. В России часто совмещают дилерскую и брокерскую деятельность.

Регистратор это организация, которая ведет реестры держателей ценных бумаг. В соответствии с российским законодательством акционерные общества с числом акционеров более 500 обязаны передать полномочия по ведению реестра независимому регистратору. Регистрация в России является эксклюзивной, совмещение ее с другими видами деятельности запрещено.

Депозитарий это организация, которая предоставляет услуги по хранению ценных бумаг или ведет учет прав на эти ценные бумаги.

Клиринговая организация осуществляет деятельность по определению взаимных обязательств лиц, участвующих в сделках с ценными бумагами.

Консультации на рынке ценных бумаг включают в себя услуги по анализу фондового рынка, прогнозированию его конъюнктуры, разработке инвестиционных стратегий и экспертиз связанных проектов, подготовке документации для регистрации в государственных органах и т. д.

Управление ценными бумагами это процесс проведения операций с ценными бумагами или средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, за плату и в течение определенного периода. Эти активы передаются лицу, осуществляющему данную деятельность, только во владение.

Саморегулируемые организации это добровольные объединения участников рынка ценных бумаг, устанавливающие правила поведения для своих членов.

В России действуют такие саморегулируемые организации, как Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев и Профессиональная ассоциация участников рынка ценных бумаг. Они прилагают большие усилия, среди результатов которых можно отметить стимулирование процесса объединения участников рынка ценных бумаг в саморегулируемые организации.

Способы организации торговли ценными бумагами. Налоги на рынке ценных бумаг

В зависимости от места совершения сделок купли-продажи различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.

К торговле на бирже допускаются только профессиональные участники рынка, остальные могут принимать участие в торгах после подачи заявки члену биржи.

Внебиржевой рынок организован одним из нескольких способов. В начале своего развития он вообще не имеет структуры как таковой. Затем появляются дилеры, объявляющие котировки ценных бумаг. Растущая конкуренция и погоня за престижем ужесточают котировки, и отказы от них становятся все реже и реже. Появляются саморегулируемые организации, члены которых гарантируют жесткость котировок. В результате дилеры организуют торговую систему, устанавливают котировки ценных бумаг.

Российский рынок, возникший в 1992 году, также прошел через эти стадии. Помимо обычных переговоров, определение цен по сделкам с ценными бумагами осуществляется с использованием различных типов аукционов. Есть два типа аукционов: одиночный и двойной. В первом случае сделка заключается с тем, кто предлагает наибольшую цену, а во втором конкуренция, в которой, помимо покупателей, участвуют и продавцы. Происходит накопление и удовлетворение встречных заказов. Наиболее развитые рынки работают в режиме непрерывного двойного аукциона, где заявки принимаются и удовлетворяются в режиме реального времени.

Российское законодательство предусматривает льготные режимы налогообложения на рынке ценных бумаг. Это, по мнению создателей налоговой системы, должно привлечь инвесторов и стимулировать приток капитала.

Закон о налоге на операции с ценными бумагами, вступивший в силу в 1995 г., устанавливает налог в размере 0,8% от суммы выпуска, который взимается только после регистрации проспекта эмиссии.

Доход по государственным ценным бумагам не облагается подоходным налогом, он взимается в момент получения дохода от эмитента в пользу бюджета.

Однако доход от перепродажи ценных бумаг и разница между ценой выкупа и ценой покупки негосударственных ценных бумаг облагаются налогом как обычная прибыль. Сделки с ценными бумагами не облагаются налогом на добавленную стоимость.

Типа ценных бумаг. Фондовая биржа

Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги классифицируются по многим характеристикам. Один из них процедура подтверждения прав собственника.

В соответствии с этим критерием ценные бумаги классифицируются следующим образом:

  • ценные бумаги на предъявителя (без указания имени владельца они могут свободно передаваться из рук в руки, а для подтверждения прав собственности достаточно предъявить ценную бумагу); именные ценные бумаги (права собственности должны быть внесены в реестр и в текст самой бумаги);
  • заказывать ценные бумаги (право собственности подтверждается записями в ценной бумаге и предъявлением самой бумаги).

Согласно другой, не менее важной классификации, ценные бумаги делятся на долговые (долговые обязательства эмитента: векселя, облигации и т. д.) и недолговые (акции, опционы).

По срокам погашения ценные бумаги обычно делятся на следующие:

  • краткосрочные (со сроком погашения до одного года);
  • среднесрочный (от одного года до пяти лет);
  • долгосрочные (более пяти лет);
  • неограниченно;
  • с крайним сроком в поле зрения.

По статусу эмитента выделяют:

  • государственные бумаги федеральных органов власти;
  • государственные ценные бумаги муниципальных органов власти;
  • корпоративные ценные бумаги;
  • ценные бумаги физических лиц;
  • ценные бумаги иностранных эмитентов;
  • банковские и небанковские.

Также ценные бумаги можно разделить на первичные (дающие право на доход) и вторичные (дающие право покупки первичных ценных бумаг).

Типы ценных бумаг

Акция это ценная бумага, выпущенная акционерным обществом. Он отражает долю инвестора в уставном капитале организации и дает право его владельцу получать определенный доход от прибыли организации, то есть дивиденды. Срок обращения акций не ограничен. Акции могут быть погашены только по решению собрания акционеров.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Первые предоставляют владельцу один голос на собрании акционеров, а вторые гарантируют доход собственнику независимо от дохода самой организации.

Помимо обыкновенных и привилегированных акций, существуют и другие типы, которые часто являются только их модифицированными версиями.

Облигации это обязательства эмитента выплатить определенную сумму денег в течение определенного периода. Из-за своего долгового характера облигации являются более надежным вложением, чем акции, что делает их популярными среди инвесторов. Облигации составляют более 2/3 оборота на большинстве основных мировых рынков ценных бумаг.

Облигации выпускаются как государственными, федеральными и местными властями, так и частными. Иногда эмитентами выступают иностранные организации.

Опцион это обязательство, которое оформлено в виде ценной бумаги и передает право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене до определенной даты.

Варрант это ценная бумага, которая дает владельцу право покупать другие ценные бумаги при их первоначальном размещении по определенной цене и продается эмитентом этих ценных бумаг.

Депозитные и сберегательные сертификаты это свидетельства банков о хранении денежных средств. Дают право на получение депозита и процентов. По сути, это разновидность срочных вкладов банка с возможностью перепродажи.

Переводной вексель это простой вексель, который составлен по форме, установленной законом, и дает право его владельцу потребовать определенную сумму денежных средств по истечении определенного срока.

Различают простые (составленные должником и содержащие обязательства по уплате указанной суммы) и переводные (составленные кредитором и содержащие поручение должнику выплатить указанную сумму предъявителю векселя).

Организация биржевой деятельности

Фондовый рынок это своего рода фондовый рынок. Биржи это специализированные организации. Они объединяют профессиональных участников рынка ценных бумаг в единую среду, способствуют концентрации спроса и предложения и повышают ликвидность рынка. Но следует отметить, что биржа это не только специализированное место, где совершаются сделки, но и определенная система организации торговли с соблюдением соответствующих правил и процедур. К торгам на бирже допускаются только ценные бумаги достаточного качества и ликвидности. В процессе биржевых торгов устанавливается цена ценных бумаг. Информация о нем и информация об объемах сделок открыта для инвесторов. Биржа способна четко отражать состояние рынка ценных бумаг и экономики в целом.

Многие страны с развитой рыночной экономикой имеют несколько фондовых бирж. Например, имеется восемь бирж в Германии и Японии, семь и пять в США и Канаде соответственно. Чаще всего биржи создаются либо в форме ассоциации, либо в форме акционерных обществ.

Отличие бирж заключается в их некоммерческом характере, их основная цель создание необходимых условий для масштабной и эффективной торговли ценными бумагами, что несовместимо с коммерческим подходом к работе. Доход биржи ограничен суммой, необходимой для обеспечения ее работы и улучшения. Субъектам, внесшим свои средства в уставный капитал биржи, дивиденды не выплачиваются.

Требования к членам биржи устанавливаются административным или законодательным путем. Второй способ обычно определяется общими условиями для всей команды, а устав биржи рядом дополнительных требований.

Необходимым условием для всех участников рынка ценных бумаг в большинстве экономически развитых стран является получение лицензии.

Законодательные нормы и правила бирж определяют, имеют ли отдельные физические и юридические лица право профессионально заниматься биржевыми операциями, устанавливают требования к квалификации их сотрудников, размеру основного и оборотного капитала, регулируют возможность участия в торгах акциями. значения и т. д.

На некоторых биржах количество лиц, которые могут участвовать в торгах, ограничено. Следовательно, чтобы стать участником биржи, вам необходимо купить место, т.е. получить право проводить обменные операции. Это право является собственностью его покупателя и может быть продано им в соответствии с требованиями устава биржи. Если биржа не ограничивает количество своих участников, то право совершать сделки предоставляется руководящим органом биржи или государством.

Часто относительно небольшая часть от общего количества акций, обращающихся на территории страны, продается в обороте биржи, что связано с предъявлением жестких требований со стороны бирж. Эти требования адресованы не только их членам, но и эмитентам, желающим продать свои акции во время торговых встреч.

Несмотря на эти обстоятельства, а также несмотря на затраты на листинг (включение в котировальный бюллетень), многие организации стремятся повысить свои котировки акций, что даст ряд преимуществ. Листинг позволяет сделать акции более известными для общественности и сделать их более доступными для покупки. Это увеличивает привлекательность акций и способствует росту количества сделок и их удорожанию.

Когда акции фирмы котируются на фондовой бирже, затраты на предложение новых типов акций невелики по сравнению с затратами фирм, не зарегистрированных на бирже.

Котировка акций на бирже придает дополнительную популярность и способствует формированию благоприятного имиджа, что увеличивает спрос на услуги или продукцию компании.

Если акции компании будут допущены к торгам на бирже, то у нее появится возможность увеличить количество своих акционеров, что позволит распределить ее имущество среди большого количества лиц. Это облегчит управление организацией мажоритарными акционерами. Допуск к котировке способствует формированию реальной цены на акции и позволяет установить ее потенциал и стоимость активов. Выгода от котировки распространяется и на инвесторов.

Это связано со следующими обстоятельствами:

  • размещение акций на фондовой бирже увеличивает ликвидность и упрощает продажу акций;
  • листинговые компании с большей вероятностью предоставят общественности больше информации о своей деятельности, что позволит им принимать более обоснованные инвестиционные решения;
  • если акции котируются на фондовой бирже, то в соответствии с законом они могут быть предметом залога, увеличивая при этом свою ценность для инвесторов;
  • информация о листинговых акциях постоянно доступна общественности, что позволяет быстрее реагировать на изменение ситуации на рынке ценных бумаг.

Требования, предъявляемые биржами к эмитентам, желающим разместить свои акции, определяются уставом и правилами бирж и могут быть разными на разных биржах. Набирают популярность автоматизированные системы торговли ценными бумагами. Они позволяют одновременно выполнять несколько операций по покупке и продаже ценных бумаг в автоматическом режиме. Системы автоматизации торговли ценными бумагами позволяют значительно увеличить количество биржевых операций, а при выполнении большого потока заказов для мелких инвесторов они особенно эффективны.

Заключение

В большинстве случаев в ежегодных нью-йоркских конференциях «Инвестиции в России и СНГ» принимали участие в основном брокеры, которые вряд ли собирались поддерживать соответствующие долгосрочные инвестиционные проекты. Однако иностранные брокеры по-прежнему проявляют определенный интерес к конкретным российским компаниям, эмитентам и участникам рынка. Но в то же время общее представление о России как о стране с бесперспективными инвестиционными нишами не сильно улучшается.

Подъем российского рынка осуществляется в первую очередь за счет внутренних инвесторов. Гособлигации России растут в цене даже без помощи других стран. Это напрямую зависит от остатков средств коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ. При наличии жестких ограничений на покупку иностранной валюты рост этих остатков провоцирует сопутствующий рост цен на акции и облигации, что является индикатором активности российских банков на рынке ценных бумаг.

Между тем ряд экспертов утверждают, что фондовый индекс может упасть еще ниже, если иностранные инвестиции не начнут поступать в Россию. На данный момент, учитывая падение фондового рынка в США и других странах в условиях кризиса, у России есть шанс стать привлекательной для иностранных инвесторов.

Иностранные брокеры рассматривают приоритетные вопросы частной собственности в России, решение которых позволит более активно предпринимать попытки выхода на мировой рынок капитала. Если правительству удастся провести серию реформ в области корпоративного права, законодательства о банкротстве, правоприменения, прозрачности финансовой отчетности и прав частной собственности, то российский фондовый рынок может рассчитывать на приток иностранных инвестиций.

Непосредственно рынок ценных бумаг в России еще не стал современной развитой системой. Однако следует отметить, что структура рынка ценных бумаг уже достаточно проработана для того, чтобы его связи функционировали эффективно.

В конце курсовой работы считаю целесообразным дополнительно высказать ряд следующих выводов:

  • возникновение рынка ценных бумаг произошло позже появления на нем объекта торгов. Причины появления ценных бумаг: развитие активной международной торговли (первые акционеры были торговыми компаниями);
  • в момент развития общества все ценные бумаги целесообразно называть фиктивным капиталом, поскольку они заменяют реальные деньги;
  • сегодня можно выделить большое количество разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, переводные векселя, варранты, опционы и т.д.;
  • рынок ценных бумаг занимает промежуточное место между рынками капитала и денежными рынками. Здесь можно зарабатывать и инвестировать;
  • рынок ценных бумаг выполняет важнейшие функции по перераспределению и страхованию капитала;
  • на рынке ценных бумаг действуют экономические законы: закон спроса и предложения, закон конкуренции, закон денежного обращения и другие законы, выполняющие свои функции с некоторыми особенностями;
  • рынок ценных бумаг подлежит регулированию со стороны государства и независимых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;
  • биржа это источник реализации рынка ценных бумаг в реальной жизни, объединяющий инвесторов и эмитентов, целью которого является совершение взаимовыгодных сделок с помощью профессиональных участников рынка. Несмотря на большое количество проблем, с которыми мы сталкиваемся сегодня, у российского рынка ценных бумаг есть будущее, и задачи восстановления, развития и регулирования фондового рынка являются одними из важнейших задач, стоящих перед государством.

Присылайте задания в любое время дня и ночи в ➔

Официальный сайт Брильёновой Натальи Валерьевны преподавателя кафедры информатики и электроники Екатеринбургского государственного института.

Все авторские права на размещённые материалы сохранены за правообладателями этих материалов. Любое коммерческое и/или иное использование кроме предварительного ознакомления материалов сайта natalibrilenova.ru запрещено. Публикация и распространение размещённых материалов не преследует за собой коммерческой и/или любой другой выгоды.

Сайт предназначен для облегчения образовательного путешествия студентам очникам и заочникам по вопросам обучения . Наталья Брильёнова не предлагает и не оказывает товары и услуги.

В случае копирования материалов, указание web-ссылки на сайт natalibrilenova.ru обязательно.

Источник https://studentbank.ru/view.php?id=1513

Источник https://www.evkova.org/referat-na-temu-ryinok-tsennyih-bumag

Источник https://natalibrilenova.ru/ryinok-tsennyih-bumag-i-fondovaya-birzha/

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: