Российский и мировые фондовые рынки

Что выбрать: российские или зарубежные акции для дивидендной стратегии

Многие инвесторы приходят на фондовый рынок в расчете на получение не спекулятивного (от изменения цены активов), а процентного (дивидендов по акциям или купонов по облигациям) дохода. Такие вложения они считают более надежными и превосходящими по доходности и банковский депозит, и уровень инфляции. Однако у них закономерно возникает вопрос: каким ценным бумагам отдать предпочтение, что выгоднее покупать – российские или иностранные дивидендные акции?

Финам.Знания запустил бесплатный курс по финансовой грамотности. Узнайте, как устроена мировая экономика и какие инструменты помогут спасти личный бюджет в нестабильном 2022 году.

Сравнение российских и иностранных акций по дивидендной доходности

Вопрос о сравнении акций российских и иностранных эмитентов интересует буквально каждого инвестора, вне зависимости от его опыта работы, выбранной стратегии и размера капитала. Он настолько важен, что даже вызвал в сообществе российских участников фондового рынка разделение на две большие группы. «Западники» отстаивают мнение, что иностранные (имеются в виду американские и европейские) акции превосходят российские бумаги буквально по всем параметрам. «Традиционалисты» же уверены, что акции эмитентов из России не только не уступают другим, но и дают владельцу серьезный выигрыш. Для доказательства своей правоты и те и другие сравнивают активы по множеству параметров: общей доходности, потенциалу роста и пр. Один из наиболее популярных вариантов – сравнение дивидендной доходности.

Статистика показывает, что по средним размерам дивидендов российский рынок существенно опережает американский и европейский.

• На российском рынке дивидендная доходность превышает 6 % годовых.
• Американские дивидендные акции за весь период расчета индекса S&P 500 дают в среднем 4 % годовых. Однако здесь следует учитывать, что за последние 20 лет, куда входит и период минимальных процентных ставок, средний уровень дивидендов не превышает 1,5 %.
• Аналогичная картина на европейских рынках, с единственным отличием – в последние 2 десятилетия инвесторы получали в среднем 1,8 % дивидендов.

В цифрах текущего года ситуация также похожа:

• Дивидендная доходность российских бумаг (среднее значение) прогнозируется на уровне 8,6–8,8 % годовых. По этому показателю к завершению года Россия оказалась бесспорным лидером и среди развивающихся, и среди развитых рынков.
• От европейских акций инвесторы ожидают в среднем 2,2 % годовой дивидендной доходности.
• Прогнозируемый на конец 2021 г. средний размер дивидендов по американским ценным бумагам составляет 1,6 %.

Сравнение наглядно показывает, что российские дивидендные акции при прочих равных выглядят существенно более привлекательными. Однако у сторонников покупки зарубежных фондовых активов есть существенное возражение – здесь приведены средние цифры, не учитывающие уровень инфляции.

Действительно, в ноябре 2021 г. ЦБ РФ опубликовал данные о годовом уровне инфляции, который составил 8,4 %. При его сохранении до конца текущего года и реализации прогнозов по дивидендной доходности фондового рынка окажется, что разница между этими показателями не превышает 0,2–0,4 %. Таким образом, доход за счет дивидендов на российские акции всего лишь покрывает инфляцию.

Однако картина в США и Европе еще более удручающая. В США в ноябре уровень инфляции в годовом выражении достиг пика с 1990 г. и составил 6,2 %. В Европе также достигнут рекордный годовой показатель за последние 24 года – 4,9 %. Говорить о том, что 1,6–2,2 % дивидендов смогут скомпенсировать такой рост, не приходится.

Важно! Сторонники вложений в зарубежные дивидендные акции говорят о неправомерности таких расчетов, поскольку рост цены иностранных бумаг намного превосходит аналогичные показатели российского рынка. Кроме того, неизменной остается общая тенденция укрепления доллара и евро к рублю. По их расчетам, в результате влияния роста инвестиционного капитала на изменение цены активов дивидендная доходность легко перекроет и показатель инфляции, и результаты российского рынка. Это не совсем так. Во-первых, прогнозные значения годовой дивидендной доходности уже рассчитываются с учетом роста рынков. Во-вторых, даже при использовании методик с изменением цен акций и курсов валют, чтобы превысить прибыль по дивидендам в России, необходимо, чтобы рынки Европы и Америки выросли в годовом исчислении соответственно в 2,3 и 3 раза, чего пока не наблюдается.

Что в будущем?

Как известно, исторические показатели не следует воспринимать как веское основание для принятия решений об инвестициях в будущем. Это касается и дивидендной доходности. Лучше руководствоваться текущей экономической ситуацией, результатами анализа эмитентов и их ценных бумаг, обращать внимание на прогнозы экспертов.

В ближайшей перспективе кардинального изменения в соотношении дивидендной доходности российских и зарубежных акций ожидать не приходится.

1. Банк России намного раньше отреагировал на рост инфляции и начал цикл повышения процентных ставок. Еще до декабрьского решения доходность российских акций на 2022 г. уже прогнозировалась на уровне 9,7 % годовых. В США же на декабрьском заседании ФРС только сказано о вероятном двух- или трехкратном повышении ставки в следующем году. Европейский регулятор пока не готов даже к таким решениям. Это указывает, что рост доходности российских акций снова будет опережать показатели и американских, и европейских.
2. Пока сохраняется санкционный режим, в силе остаются и валютные риски. Естественно, это не придает уверенности в получении достойного дивидендного дохода от вложений в российские бумаги. В свою очередь, такая ситуация стимулирует эмитентов повышать выплаты по дивидендам, чтобы сохранить привлекательность бумаг.
3. По той же причине (санкции) российский рынок остается в значительной степени недооцененным. Так, даже в сравнении с другими развивающимися рынками интегральный мультипликатор P/E занижен почти на 50 %. В то же время развитые рынки находятся на максимумах. Естественно, это предполагает разные подходы к выплате дивидендов: российские компании вынуждены поддерживать высокий уровень, чтобы не проиграть в конкурентной борьбе.

Важно! В качестве аргумента против инвестиций в российские дивидендные бумаги часто рассматривается сложная геополитическая обстановка. Не исключено принятие новых санкций, некоторые из них могут нанести чувствительный удар по российскому фондовому рынку. Именно этим руководствуются «западники», указывающие на стабильность инвестиций в иностранные бумаги. Однако следует понимать, что содержание санкционных мер непредсказуемо, гарантии в том, что они не затронут частные инвестиции из России на американском или европейском рынке, никто не даст. В этом случае о стабильности говорить вообще не приходится.

Тем не менее говорить об однозначном выборе в пользу только российских акций не стоит. Выше рассмотрены усредненные показатели по рынкам. В то же время среди отечественных эмитентов, выплачивающих дивиденды, достаточно много компаний, доходность по акциям которых значительно ниже средней. На американском и европейском рынках, наоборот, легко найти компании, уровень дивидендной доходности бумаг которых значительно превышает средние показатели. Соответственно, принимать решение о покупке тех или иных бумаг следует исходя из анализа эмитента и возможных рисков.

Например, высокий уровень доходности может стать результатом попытки вернуть интерес к бумагам компании, дела которой далеко не блестящи и продолжают ухудшаться. Низкие же дивиденды сегодня нередко обусловлены стремлением эмитента добиться максимальной эффективности бизнеса в перспективе.

На что еще обратить внимание?

Дивидендная доходность – не единственный фактор, который следует принимать во внимание при выборе в пользу российских или иностранных акций. Инвестор должен учитывать и другие показатели:

. Если речь идет о покупке бумаг только на российских площадках (Московской и СПБ биржах), то акции отечественных компаний несомненно выигрывают у зарубежных (разница в объемах торгов в разы). На американских площадках, к которым сегодня могут получить доступ даже неквалифицированные инвесторы, картина противоположная: ни одна из российских бумаг пока не может соперничать с оборотами топов на этих площадках.
• Волатильность. Здесь все однозначно: уровень волатильности (и, соответственно, риска) на российском рынке превосходит аналогичные показатели рынков развитых зарубежных стран в среднем в 1,5 раза.
• Защищенность от инфляции. Как ни странно, российские акции по защищенности от инфляции успешно конкурируют с иностранными, даже при сегодняшнем неудержимым росте американских и европейских рынков. По итогам последних 5 лет портфель из лучших российских дивидендных акций дает в среднем порядка 23 % ежегодной доходности (порядка 13 % в долларах). Аналогичные показатели наиболее мощного рынка – американского – находятся на уровне 12 % годовых в долларах (около 22 % в рублях).
• Возможности диверсификации. На российском рынке львиная доля дивидендных акций приходится на эмитентов из двух секторов – нефтегазового и финансового. На зарубежных рынках выбор значительно шире: к ним добавляются IT-компании, эмитенты из секторов финтех, фудтех, здравоохранение и фармацевтика и пр.
• Информационное обеспечение. Естественно, для российского инвестора получить сведения о российских эмитентах проще, чем о зарубежных. Однако иностранные рынки старше, изучены более широко и пользуются информационным сопровождением мощных медиа и специализированных компаний.

В целом же, говорить об однозначном приоритете для инвестора российских или иностранных дивидендных акций нерационально. В портфель стоит включать лучшие из тех и других, что существенно увеличит защищенность инвестиций и позволит получить за счет диверсификации оптимальное соотношение доходности и рисков.

Российский и мировые фондовые рынки

Как мы выяснили, для присутствия и операций на бирже частному инвестору, согласно законодательству, нужен счет. Счет открывается у лицензированного на этой бирже брокера.

В России функционируют две биржи – Московская и Санкт-Петербургская. Одни российские брокерские компании работают только на одной из этих площадок, другие – на обоих. Профессионалы рассуждают об определенных юридических различиях между оформлением сделок на обеих площадках. Но в целом соглашаются, что это – детали.

Важно другое: Мосбиржа преимущественно ориентируется на российские ценные бумаги, а Санкт-Петербургская – на иностранные. Такая диспропорция привела к тому, что за несколько лет – к январю 2021 года – Петербург по оборотам обогнал Москву. И именно за счет взрывного спроса на бумаги иностранных эмитентов. Теперь Москва спешно расширяет перечень допущенных у себя к торгам иностранных бумаг.

Отечественное законодательство не запрещает обслуживание у иностранного брокера напрямую. Правда, комиссии у иностранных биржевых посредников выше, и вам придется разобраться в особенностях достаточно непростого налогового законодательства. А еще придется отчислять часть процентов за перевод рублей в доллары или другую валюту. Поэтому точного ответа на вопрос – от какой суммы выгодней инвестировать на иностранных биржах, просто нет – все зависит от конкретного инвестора и его стратегии.

Биржа изнутри

Любая биржа – это финансовый институт, объединяющий несколько площадок для торговли различными инвестиционными инструментами. Иначе говоря, включает в себя разные рынки. Заключая договор с брокером, вам нужно будет решить, на каких рынках вы планируете торговать.

На фондовом рынке идет торговля облигациями и акциями компаний и производными от этих бумаг финансовыми инструментами. Сначала происходит первичное размещение акций какой-либо компании – эмиссия акций, затем обращение ценных бумаг идет на вторичный рынок – инвесторы покупают и продают ценные бумаги друг другу.

На валютном рынке оборачиваются инструменты на основе валют. Так, основными валютными парами на Московской бирже служат USD/RUB и EUR/RUB.

На товарном – фьючерсы на золото и различные металлы, нефть, кофе, копру, пшеницу и так далее.

Задачей биржи является сопровождение ценовых изменений финансовых инструментов и привлечение инвестиционных денег извне.

Для своих лицензированных участников биржа выступает гарантом и отвечает за процесс перехода права собственности на активы. Кроме того, благодаря бирже торговля инструментами становится максимально прозрачной.

Структура и принципы работы всех бирж мира достаточно похожи. Например, Московская биржа (МБ) – это публичное акционерное общество, которое входит в группу взаимосвязанных компаний. Лицензированные участники биржи имеют право голоса, их интересы представляет Совет Биржи.

В группе работает «Национальный клиринговый центр» (НКЦ). Его задачи – принятие рисков неисполнения обязательств и клиринг – «зачет встречных однородных требований между участниками торгов». Проще говоря, зачисление ценных бумаг и списание средств у покупателей, списание бумаг и зачисление средств продавцов.

Еще одно подразделение – «Национальный расчетный депозитарий» – фиксирует переход прав собственности по итогам торгов.

Уровни листинга ценных бумаг

Термином «листинг» специалисты называют список торгуемых на конкретной бирже ценных бумаг. «Листингом» именуется и собственно процедура допуска новой бумаги на биржу.

Механизм включения ценных бумаг в число торгующихся прописывается в отдельных правилах и далее неуклонно соблюдается. Так, на МБ бумаги делятся на три уровня, из которых первый – самый надежный. Собирающейся выпустить бумагу компании приходится решать, на какой уровень надежности претендовать. Чем выше уровень, тем больше различных сведений о себе необходимо предоставить и тем больше условий предстоит соблюсти.

С другой стороны, потенциальный инвестор при оценке будущего риска может сразу ориентироваться на уровень бумаги, не вникая в другие подробности.

В мировом масштабе

В целом – в различных городах и странах планеты работает порядка двухсот бирж. Но правила игры определяет первая десятка. Сегодня, согласно оценкам vesti.ru, ТОП−10 выглядит следующим образом:

Сравнение российского и американского фондовых рынков.

Все сейчас знают о том, что в стране сейчас высокая экономическая нестабильность. Кстати, многие из экспертов предполагают, что совсем скоро начнется очередная волна финансового кризиса во всем мире. Естественно, логичный вопрос, который возникает у всех остается одним и тем же — как распорядиться со своими денежными сбережениями, чтобы не потерять их? И на этот вопрос есть очень хороший ответ: необходимо купить акции на фондовой бирже и стать трейдером.

Торговля на фондовой бирже является прекрасным помощником не только для того чтобы сохранить все сбережения в первоначальном состоянии в сложный экономический период, но и для того, чтобы приумножить их. Правда, здесь не обходится без некоторых нюансов. Успешной будет торговля акциями на американских фондовых биржах, а не российских. И тому есть большое количество доказательств.

Сравнение российской и американской фондовых бирж

Исходя из той рыночной ситуации во всем мире, которую мы сегодня можем наблюдать, специалистами были проанализированы российский и американский фондовые рынки. Рассмотрим основные возможности этих рынков, исходя из необходимых составляющих для успешной торговли.

Ликвидность

Российская фондовая биржа обладает высоким потенциальным ростом для долгосрочных вложений с дальнейшей перспективой роста. Это, пожалуй, ее основной плюс. Минус в том, что компаний, которые торгуют своими акциями на фондовом рынке РФ — чуть больше 300. Для сравнения — число акций мировых компаний на крупных американских биржах более 5000 и увеличивается с каждым днем.

Еще одним важным недостатком у российского фондового рынка считают его зависимость от цены на нефть. В случае ее изменения он реагирует самый первый, что негативно сказывается на стоимости ценных бумаг. Также российские биржи на 80% зависят от политической ситуации в стране. Политизированность американских бирж менее 30%.

В случае изменений в экономике страны акции России перестают расти. В Америке даже финансовый кризис не может повлиять на рост цен большинства акций. Около половины всего мирового фондового рынка приходится на США. Комиссия российских бирж намного выше американских. На американском рынке доходность составляет 30% и более годовых.

Безопасность

Что касаемо надежности, то и российское и американское законодательство защищает от мошенничества на биржах своих граждан. Правда, инвестиции на фондовом рынке США автоматически и бесплатно для инвестора защищены от внерыночных рисков.

И в России и в Америке существуют свои наказания за нарушения правил, которые значатся в кодексах. Это либо штраф, либо лишение свободы. Но все вклады на фондовые биржи США страхуются государственной Американской Корпорацией Защиты Инвестиционных Вкладов (SIPC) и в случае непредвиденных ситуаций трейдеры получают компенсации.

Надежность

Хоть российский фондовый рынок и перспективный, в виду того, что он еще слишком молод, заниматься торговлей акциями там тяжело. Для этого нужно выбирать биржи США, где можно купить сверх ликвидные акции крупнейших корпораций. Именно поэтому торговать ценными бумагами лучше всего на американской бирже.

• Основные возможности при выборе фондового рынка уже были описаны выше. Исходя из этого, можно сделать точный вывод, что торговать акциями трейдерам выгодно не на российских, а на американских биржах. Другими главными плюсами бирж США являются:
• Объем торгов (каждый день более 50 миллиардов долларов),
• Жесткая система регулирования рынка США (самая прозрачная система во всем мире),
• Удобное время торговли (с 16.30 до 23.00, что позволит заниматься трейдингом без отрыва от основной работы),
• Отсутствие налога.

Если Вы хотите торговать акциями на американской фондовой бирже и не знаете, как это сделать, специалисты Tradenet Academy предлагают пройти обучение. Новичкам-трейдерам будут предложены онлайн курсы, тренинги, вебинары, семинары и видео, с помощью которых они смогут понять, как купить акции зарубежных компаний. В дальнейшем трейдеры получают доступ к онлайн трейдинг- руму вместе с одними из ведущих трейдеров мира и собственный торговый счет, Вам его предоставят. Удачи!

Источник https://www.finam.ru/education/likbez/chto-vybrat-rossiiyskie-ili-zarubezhnye-akcii-dlya-dividendnoiy-strategii-20220121-125300/

Источник https://www.vbr.ru/investicii/help/investicii/rossijskij-i-mirovye-fondovye-rynki/

Источник https://smart-lab.ru/blog/536285.php